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鍋圈公司研究報告：一站式國民社區央廚，開啟成長新篇章。社區央廚，萬店提質：鍋圈定位“社區央廚”，深耕在家吃飯場景，以火鍋為 基本盤、燒烤為增長極，多品類協同發展。歷經探索、擴張到多元發展三階段， 已形成萬店規模并于 2023 年上市。當前戰略從“規模優先”轉向“質量優先”， 營收企穩回升，毛凈利率持續優化，運營效率提升，盈利能力增強。

萬億賽道，龍頭整合：中國在家吃飯市場規模超 6.2 萬億元，其中餐食產品 增速最快，弗若斯特沙利文預計在家吃飯餐食產品行業規模在 2027 年將破 9400 億元。行業高度分散，鍋圈在火鍋燒烤食材領域市占率領先。便捷化、 下沉化、線上線下融合三大趨勢驅動行業變革，龍頭整合空間廣闊。

單店提效，多元拓新：存量提效、增量創新、供應鏈深扎三大主線，構筑公 司未來增長核心。公司通過豐富品類，延長營業時間等提升單店收入；同時通 過店型的多元化，擴展消費場景；最后通過供應鏈效率優化，提升盈利水平。 1）單店提升：公司通過無人零售、高頻產品迭代與私域精細化運營，疊加抖 音矩陣引流，構建了從“種草”到到店的閉環，持續釋放存量潛力。 2）四店齊發：門店端，公司在一二線城市推進大店調改，在鄉鎮市場則通過 “BC 一體化”倉店模式加速下沉。同時，公司積極布局“鍋圈小炒”與“鍋圈 露營”等創新業態，構建第二增長曲線。 3）效率優化：伴隨門店規模持續擴張公司通過“自建+投資”向上游延伸，組 織人效顯著提升。