消費行業新股專題研究報告：情緒經濟風起，消費新股涌動.pdf

消費行業新股專題研究報告：情緒經濟風起，消費新股涌動。擴內需政策發力+消費板塊融資環境結構性優化，消費新股迎來機遇。 2026 年政府工作報告聚焦建設強大國內市場，提出制定實施城鄉居民增 收計劃、2500 億元消費品以舊換新超長期特別國債、1000 億財政金融協 同促內需專項資金等，持續發力促消費政策；地方政府亦出臺多項協同政 策，共同構建多層次政策體系，擴內需成為“十五五”政策主線。與此同 時，優質消費企業上市正成為激發市場活力與釋放內需潛力的戰略杠桿。 2025 年 6 月，《關于金融支持提振和擴大消費的指導意見》出臺；2026 年 3 月 6 日，中國證監會主席吳清表示將在創業板增設一套上市標準，積 極支持新型消費、現代服務業等優質企業在創業板上市，消費企業上市環 境有所回暖。當前，隨著社會壓力的提升以及我國消費者自我意識及精神 需求的覺醒，能帶來情緒價值的新型消費品愈發流行，新消費賽道企業上 市意愿強烈，消費板塊新股市場有望迎來發展機遇。

潮玩：市場擴容迅速，龍頭企業密集上市。受益于人均可支配收入的增長、 情緒消費興起、國內潮流文化和優質 IP 崛起、泛二次元規模擴大等因素， 我國潮玩市場近年來快速擴容，潮玩龍頭品牌具有豐富的 IP 資源和優秀 的 IP 孵化能力，有望持續受益于行業集中度提升的趨勢，實現強者恒強。

黃金珠寶：兼具消費+投資雙重屬性，古法黃金賽道成長性高。在金價飆 漲、黃金珠寶首飾工藝提升、國潮文化興起和“悅己”觀念等因素影響之 下，我國古法黃金市場迅速擴張。未來隨著工藝提升及“悅己”消費觀念 的深入，黃金珠寶首飾在非婚嫁場景的滲透率有望持續提升，注重產品設 計、運營能力強、品牌勢能強的黃金珠寶龍頭企業有望受益。

化妝品/醫美：顏值經濟催生千億美妝和醫美賽道，國產替代正當時。隨 著顏值在社交、職場等多個領域的影響力逐漸增大，人們在提升顏值方面 的投入也逐漸增多，美妝、醫美等細分賽道快速增長。當前，顏值消費的 內涵已超越外在修飾，成為一種關乎自我表達、情緒療愈和生活品質的重 要載體，在顏值經濟+悅己消費的雙輪驅動下，產品力和渠道力強、營銷 靈活的國貨品牌有望突圍。

運動戶外：政策支持+人們健康意識提升，戶外運動興起。隨著政策支持 力度加大以及人們健康生活方式的流行，戶外運動興起，相關細分賽道增 速優于其他運動細分品類。建議關注戶外運動品牌投資機會。