保險行業(yè)2026年春季投資策略：資負聯(lián)動是關鍵.pdf
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保險行業(yè)2026年春季投資策略：資負聯(lián)動是關鍵。
人身險:儲蓄需求推動NBV景氣，資負聯(lián)動重要性抬升
負債端延續(xù)增長，負債成本改善:1)預計26年儲蓄需求推動NBV增長，銀保渠道是重要驅(qū)動力;2) 預定利率調(diào)降及費用管控推動負債成本趨勢下移，但存量負債成本壓降仍然緩慢。
資負聯(lián)動重要性抬升:1)負債成本難以下降而投資收益率不確定性提升，市場擔憂保險公司盈利確定性;2)資負管理要求提升，保險公司亟待將資負聯(lián)動貫徹到各業(yè)務環(huán)節(jié);3)低利率環(huán)境下，預計保險公司進一步優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提升長債配置以改善久期缺口，穩(wěn)健提升權(quán)益資產(chǎn)配置。
財產(chǎn)險:預計保費規(guī)模穩(wěn)健增長，頭部險企cOR進一步改善
車險:預計保費穩(wěn)健增長，頭部公司承保盈利水平持續(xù)向好。
非車險:預計報行合一將推動費用率改善。
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