行業景氣觀察（0325）：3月液晶電視面板價格上行，VLCC新船價格上行.pdf

行業景氣觀察（0325）：3月液晶電視面板價格上行，VLCC新船價格上行。

本周景氣度改善的方向主要在上游資源品、公用事業領域。上游資源品中，化工 品、煤炭、鋼鐵、建材價格上漲；中游制造領域，BDTI 上行，VLCC 新船價格 上行。信息技術中，3 月液晶電視面板價格上行，2 月光纜產量三個月滾動同比 轉正。消費服務領域，白酒、肉雞苗價格上漲。推薦景氣較高或有改善的鋼鐵、 煤炭、建材、化工、船舶、種禽、電力等。

【本周關注】在地緣政治沖突反復和國內需求改善的背景下，海運（原油運輸、新 造船）、基建地產鏈（鋼鐵、建材、煤炭）、化工、食品（白酒、肉雞苗）、電力 板塊景氣回暖。具體來看：1）地緣沖突導致航運效率下降，造船供應鏈緊張，原 油運輸價格指數短期上行，新造船價格持續上漲；2）基建投資發力形成核心支撐， 地產銷售邊際改善，煤化工需求增長，疊加供給端約束強化，鋼鐵、建材、煤炭價 格改善；3）原油價格飆，疊加下游需求改善，推動多數化工品價格上行，煤化工 成本優勢凸顯；4）頭部白酒企業主動控量保價，渠道庫存壓力緩解，白酒價格上 行，海外引種受阻，供給收縮推動肉雞苗價格上漲；5）受益于宏觀經濟回暖、用 電需求提升及政策支持發展，發電量同比增幅擴大，綠電裝機占比提升。推薦景氣 有望持續改善的船舶、煤炭、鋼鐵、建材、化工、白酒、肉雞苗、電力等。

【信息技術】本周費城半導體指數上行，臺灣半導體行業指數、DXI 指數下行；本 周 DRAM 存儲器價格分化，DRAM 指數環比持平，NAND 指數環比上行；2 月日 本半導體制造設備出貨額三個月滾動同比增幅收窄；3 月液晶電視面板價格上行， 2 月 LCD 出貨量三個月滾動同比增幅收窄；2 月 LED 芯片臺股營收同比降幅擴 大，MLCC 臺股營收同比增幅收窄；2 月光纜產量三個月滾動同比轉正。

【中游制造】本周新能源產業鏈價格多數下跌；光伏價格指數周環比下行，產業鏈 中組件價格指數持平，電池片、硅片、多晶硅價格指數下行；本周港口貨物周吞吐 量四周滾動均值同比降幅收窄，集裝箱周吞吐量四周滾動均值同比增幅擴大； CCFI、CCBFI、BDTI 上行，BDI 下行。

【消費需求】生鮮乳價格下行，食糖綜合價格下行；豬肉價格、仔豬均價、生豬均 價下行。在生豬養殖利潤方面，自繁自養生豬、外購仔豬養殖利潤均下行；在肉雞 養殖方面，肉雞苗價格上行。蔬菜價格指數上行，玉米期貨結算價上行，棉花期貨 結算價下行；票房收入十日均值下行，電影票價十日均值環比下行；空冰洗彩四周 滾動零售額均值同比降幅收窄；中藥材價格指數下行。

【資源品】建筑鋼材成交量十日均值上行；鋼坯、螺紋鋼價格上行。煤炭價格方 面，秦皇島優混動力煤價格下行，京唐港山西主焦煤庫提價上行；焦炭、焦煤期貨 結算價上行。庫存方面，秦皇島港煤炭庫存上行，京唐港煉焦煤庫存下行，天津港 焦炭庫存上行。全國水泥價格指數上行。Brent 國際原油價格上行；中國化工產品 價格指數上行，化工品價格多數上行，其中二乙二醇、二甲苯、DOP 漲幅居前， 燃料油、PTA、PVC 跌幅居前。本周工業金屬價格普遍下行，銅、鋁、鋅、錫、 鈷、鎳、鉛價格下行，庫存多數下行；黃金、白銀期現價格下行。

【金融地產】貨幣市場凈投放，隔夜 SHIBOR 利率持平，1 周 SHIBOR 利率上行， 2 周 SHIBOR 利率下行。A 股換手率、日成交額下行。土地成交溢價率下行，商 品房成交面積上行。全國二手房出售掛牌量下行，掛牌價指數下行。