供需共振下的量販零食行業(yè)：空間、格局與未來方向.pdf

供需共振下的量販零食行業(yè)：空間、格局與未來方向。量販零食：供需雙向賦能，重構(gòu)零食行業(yè)發(fā)展邏輯。量販零食的崛起并非單一價格戰(zhàn)或渠道擴張的結(jié)果，而 是供應(yīng)端效率革命與需求端消費心智培養(yǎng)的雙向契合，即供應(yīng)端借助疫后租金下降、供應(yīng)鏈過剩、經(jīng)銷商去中 間化的契機重構(gòu)價值鏈，需求端通過匹配消費場景延展、情感需求升級、線下即時消費的訴求契合當(dāng)下消費心 態(tài)，共同推動了行業(yè)的高速增長。量販零食是“硬折扣零售”在零食品類的再演進，本質(zhì)是提供“多快好省”產(chǎn)品 和服務(wù)的“薄利多銷”的生意，是用更集約扁平的供應(yīng)鏈（直采/集中議價/倉配到店）換取更低的終端價格與更 快的周轉(zhuǎn)，用更高頻的流量和規(guī)模攤薄費用，從而實現(xiàn)“低毛利但可持續(xù)”。

行業(yè)現(xiàn)狀：雙寡頭格局且行業(yè)拓展空間仍大。自 2010 年業(yè)態(tài)誕生以來，行業(yè)快速發(fā)展，目前已逐漸步入深耕 期，鳴鳴很忙和萬辰集團的雙強格局穩(wěn)定。我們預(yù)期量販零食行業(yè)“雙寡頭+區(qū)域品牌”的格局已基本定型，未 來收并購仍是相當(dāng)好的規(guī)模拓展和提升競爭力的方式。從雙寡頭的各維度對比分析來看，鳴鳴很忙偏渠道重效 率，萬辰集團偏平臺重利潤。從需求和供給兩端測算量販零食店在中國大陸地區(qū)的開店空間以及從市場規(guī)模及 市占率做交叉驗證。我們預(yù)期行業(yè)中期拓展空間約 7.4-10.9 萬間。

未來發(fā)展趨勢：深化渠道價值+自有品牌+出海。量販零食行業(yè)前期發(fā)展以“規(guī)模”為先，中后期以“效率”為重， 不斷提升行業(yè)競爭門檻。我們認為行業(yè)已經(jīng)逐漸步入中后期，除了通過收并購和輕資產(chǎn)拓店以外，未來的發(fā)展 策略和方向主要在①深化渠道價值，通過“零食+X”戰(zhàn)略延長逛店時間、提升連帶及客單，從而提升單店；“零 食+X”戰(zhàn)略在執(zhí)行層面應(yīng)相對謹慎，或從供應(yīng)鏈復(fù)用角度，或從目標客群的類似場景拓展角度，或從擴大目標 客群角度，進行前期品類選擇和嘗試。②通過數(shù)字化與自有品牌，把渠道勢能轉(zhuǎn)化為品牌價值與數(shù)據(jù)資產(chǎn)， 從而提高供應(yīng)鏈管理效率，增厚產(chǎn)業(yè)鏈的價值分配；客觀條件上，品牌和規(guī)模效應(yīng)已經(jīng)顯現(xiàn)，滿足貼牌生產(chǎn)或 自建工廠的前置條件；組織機制相對適合自有品牌發(fā)展；③出海尋找增量市場，因地制宜模式創(chuàng)新是關(guān)鍵。 雖然海外市場很有潛力（測算得印尼/菲律賓/馬來西亞/泰國/越南/新加坡量販零食行業(yè)潛在規(guī)模各相當(dāng)于中國 的 12.2%/6.4%/5.0%/ 4.5%/2.5%/1.4%），但海外沒有國家的消費市場能完全滿足國內(nèi)量販零食發(fā)展的條件，照 搬照抄國內(nèi)模式出海會遇到一定的阻力，還是需要綜合評估各國市場的實際情況，或以零食品牌出海，或以進 口零售超市角色出海，或調(diào)整量販零食門店模型，因地制宜，搭建適合當(dāng)?shù)匕l(fā)展的業(yè)務(wù)模式。