豫園股份公司研究報告：瘦身健體再出發，打造全球化消費產業集團.pdf

豫園股份公司研究報告：瘦身健體再出發，打造全球化消費產業集團。豫園股份：復星生態核心產業旗艦，開啟新一輪發展周期。公司1990年在上交所掛牌上市，為“中華商業第一股”，2002年復 星集團成為公司第一大股東，公司深度融入復星生態加速轉型；2018年公司完成重大資產重組，注入復星旗下地產、商業、物業 等優質資產，實現從區域商業運營商向全國性產業集團的轉變。2024年之后，受地產等業務拖累，公司業績暫時承壓，隨即啟動 全面戰略調整，優化資產結構，退出非核心業務，聚焦核心消費和商業運營主業，開啟新一輪發展周期。

消費產業：文化賦能多品牌矩陣，全球化打開增長空間。公司圍繞大消費構建了囊括時尚珠寶、餐飲、表業、美麗健康等在內的 豐富產業矩陣，結合豫園商圈這一稀缺區位，形成文化+IP+區位的獨特優勢。1）珠寶：老廟品牌底蘊深厚，公司在此基礎上進 一步推進品牌年輕化，將好運文化精準觸達各年齡層，不斷提升品牌聲量和影響力；渠道方面逐步退出低效門店和聚焦核心區域， 并擴展免稅和海外等新市場；產品方面推動工藝創新和升級，以國潮與古法工藝打造契合高凈值和年輕群體的產品，市場認可度 穩步提高，板塊有望企穩向好。2）其他消費：公司廣泛布局多元消費矩陣，各板塊聯動豫園商圈實現品牌展示、線下體驗與消費 轉化的深度融合，形成多品類協同的聚焦效應，滿足消費者多樣化需求。3）出海：公司踐行全球化戰略，目前豫園燈會、珠寶、 餐飲、表業、酒業等消費板塊已在全球核心商圈成功布局，向全球傳遞東方生活美學， 海外業務將成為公司未來增長的重要引擎。

豫園商圈：打造上海新名片，開啟豫園新增長。公司正穩步推進“大豫園”商圈的打造，目前一期和BFC外灘金融中心均已成熟 運營，二期、三期正有序展開建設。建成后“大豫園片區”將超100萬方，融合文化、藝術、娛樂、消費、金融、商業和自然景 觀，據黃浦區人大2023年公開文件，預計該片區銷售200億元，客流訪問及傳播1億人次，將為公司貢獻顯著業績增量。