2021中報分析之二：全行業景氣梳理與展望.pdf
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- 時間：2021/09/15
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2021中報分析之二：全行業景氣梳理與展望。上游資源——供需錯配支撐景氣，繼續關注煤炭和有色金屬。油價震蕩走高改善石油石化業績，供需錯配支撐商品價格高位運行，上游資源業績高增，往后看，煤炭庫存低位補庫支撐需求，緊供給難以緩解；電解鋁供需矛盾或將催化社會庫存進一步下行；以鋰為代表的稀有金屬需求持續增長與中短期供給無新增放量之間矛盾難以緩和。中游材料——鋼價繼續看好，化工細分品種延續高增。緊供給推動鋼價大幅上漲，基礎化工多個細分品種均取得較大程度的盈利提升。往后看，壓產政策仍穩步推進收緊供給，鋼鐵行業盈利無虞；氟、磷化工持續受下游新能源高景氣拉動，此外建議關注鈦白粉、純堿、農化；玻纖價格有望延續高位，水泥關注穩增長預期、逆周期調節背景下的基建拉動。
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