新天然氣在“十五五”能源安全戰略下的資源布局與增長邏輯是什么？

新天然氣通過一系列戰略收并購，成功從新疆城燃起家轉型為民營天然氣上游開發標的，構建了完整的產業鏈布局。在“十五五”強調能源安全、堅持油氣核心需求自主保障的背景下，公司全面覆蓋非常規氣、常規油氣及煤炭資源，有望充分受益于我國保障能源安全、實現油氣增儲上產和加強煤制油氣產能的政策導向。

在資源布局方面，公司通過收購亞美能源獲取了山西沁水盆地潘莊、馬必區塊的稀缺煤層氣資源。潘莊區塊已進入生產階段，產量整體保持穩定；馬必區塊處于產量爬坡期，南區已進入生產，北區開發持續推進，持續放量有望助力產能建設接續。紫金山區塊作為上游資源接續的重要儲備，預測深部煤層氣及致密氣資源量豐富，伴隨項目進度推進有望打開成長空間。此外，海氣價格上漲及進口成本有望對國產氣價格形成有力支撐，公司煤層氣開采銷售板塊有望實現量價齊升。

除了煤層氣，公司還深度布局了常規油氣和煤炭資源。2024年，公司收購中能控股、共創投控，獲取喀什北區塊常規油氣資源。第一指定區已進入生產期，產量下跌趨勢有望扭轉；第二指定區具備較大勘探開發潛力。同時，公司取得三塘湖煤炭資源，該資源為富油煤，具備高油氣含量的資源稟賦，有望通過煤炭分級分質利用及煤制氣等形式貢獻增長空間。此外，公司還獲取了貴州丹寨頁巖氣區塊及甘肅慶陽深部煤制氣示范項目，進一步豐富了非常規氣資源儲備，并為UCG后續規模化發展奠定基礎。