旭光電子如何進行產品布局？

旭光電子實現電力、軍工、新材料三位一體布局。

1.定增完成加速氮化鋁全產業鏈布局

公司通過收購并增資控股旭瓷新材料，擁有了電子陶瓷業務，旭瓷公司專業從事 陶瓷電真空器件的企業，用于電真空器件的陶瓷的設計、研發、生產，目前主要產品 有氮化鋁粉體、基板、結構件等電子陶瓷材料。公司將氮化鋁產業鏈垂直整合，產品 主要應用于 LED 封裝、微電子半導體，汽車電子、大功率電力電子模塊，RF 射頻微 波通訊、航空航天等多個領域，工廠車間主要分為氮化鋁粉體車間，氮化鋁基板車間、 氮化鋁結構件車間。 氮化鋁粉體供應商實現批量化生產是一個漸進式的過程，期間需要對產品進行嚴 格的質量管控，以保障其良品率。公司已掌握粉體制備及粉體深加工技術，采用碳熱 還原法生產制備高純度電子級氮化鋁粉體，目前已實現粉體的連續式量產，北瓷新材 料已經實現年產氮化鋁粉體 70 噸的能力并已得到市場驗證。

公司目前電子陶瓷制品主要由二級控股子公司北瓷新材料研發、生產和銷售，北 瓷新材料設立于 2021 年 1 月，并于 2021 年 12 月完成設備調試開始試生產。2022Q1， 公司氮化鋁陶瓷粉體、氮化鋁陶瓷基板產能分別為 17.5 噸、30 萬片，產能利用率分 別為 70.74%、84.71%，產能爬坡較快；氮化鋁陶瓷結構件產能為 190 片，產能利用率 約 14%。截至 2022Q1，公司高溫多層共燒氮化鋁陶瓷基板、高溫多層共燒氧化鋁陶瓷 基板、氮化硅基板均為量產出貨，其中高溫多層共燒氮化鋁陶瓷基板進度略快，已經 完成小試，處于客戶驗證階段。

氮化鋁相關業務已獲得訂單，意向企業需求量較大。公司 2022 年 1 月擬通過非 公開發行股票募集資預計不超過 5.5 億元，投資“電子封裝陶瓷材料擴產項目”與“電 子陶瓷材料產業化項目（一期）”，項目投產后有望促使公司電子陶瓷類產品的產品結 構調整和產業戰略升級。截至 2022 年 5 月 18 日，公司氮化鋁粉體、氮化鋁陶瓷基 板在手訂單/意向企業年需求量分別為 3 噸/450 噸、150 萬片/600 萬片，意向企業需 求量大，公司業務產能布局基本滿足需求。

大股東參與定增，彰顯項目發展信心。公司 2022 年 9 月 9 日公告，以 11.39 元 /股，募集資金 5.5 億元用于電子封裝陶瓷材料擴產項目（1.37 億元）、電子陶瓷材 料產業化項目（3.35 億元）以及補充流動資金（0.78 億元）。此外，大股東新的集團 參與了此次定增，最終認購約 30%的股份。 募投項目達產后年均創收 9.36 億元。電子陶瓷封裝材料項目主要用于氮化鋁粉 體、氮化鋁陶瓷基板/結構件、氮化硅陶瓷基板等的研發、生產，達產后年銷售收入 2.86 億元。電子陶瓷產業化項目一期主要用于擴產陶瓷基板/結構件，達產后年銷售 收入 6.5 億元。

2. 連續收購拓寬軍工業務邊界

我國軍工產業目前處于快速發展階段。據財政部數據，2010-2021 年我國的國防 支出預算年復合增長率達到 9.12%。2015 年以來，受 GDP 增速下降和軍改影響，國防 預算增速有所下滑，但仍高于 GDP 增速，根據財政部 2021 年中央和地方預算草案， 國防支出 1.36 萬億元，同比增長 6.88%。根據《新時代的中國國防》白皮書顯示，我 國國防指出費位居世界前列，但國民人均和軍人人均數額均處于較低水平。從開支總 量看，2017 年中國國防費不到美國的四分之一，國民人均國防費約相當于美國的 5%； 中國軍人人均國防費約相當于美國的 15%。中國作為世界第二大經濟體，未來國防 建設投入水平依然有較大空間。

易格機械在軍工領域內從事高端裝備核心結構件的精密鑄造和精密機械加工。 國內從事精密制造并具有規模化的企業主要分布在江浙一帶，但具有軍工資質，或者 具有生產軍工產品經驗和專業能力的企業數量較少；具備軍工資質、經驗和能力的民 營軍工企業中，多數又只有鑄造或只有機加工或工序加工能力。易格機械作為同時具 備精密鑄造、精密機械制造、總裝、總調一體化能力的軍工企業，在精密結構件行業 擁有核心競爭力。

2021 年 6 月，公司通過收購及增資獲取睿控創合 35.70%的股權，成為其控股股 東。睿控創合成立于 2012 年，深耕嵌入式計算機行業十年，致力于國產化自主可控 嵌入式計算機系統的研發、生產和銷售，主要服務于軍工和軌道交通領域。目前，睿 控創合的主要客戶包括兵器、航天、航空、中電科等十多家大型國有軍工研究所及軍 工廠，以及軌道交通領域國有企業和上市公司，是多家行業優質客戶的合格供應商及 戰略合作伙伴。

國內民營企業在軍用嵌入式計算機領域具有競爭優勢。軍用嵌入式計算機產品 因其應用領域的特殊性，出于保密及技術安全的考慮，極大限制了國外企業和產品的 進入。目前，行業內參與產品研制的生產廠家主要包括國內規模較大、實力雄厚的軍 工型科研院所及少數具備軍品供應資質的民營企業。由于軍工領域對新技術的應用需 求較多，更新速度基本緊跟國際先進技術發展水平，使得民營企業利用自有技術更新 快、管理靈活、服務好、性價比高等特點在行業中具有競爭優勢。 軍工業務穩步增長，盈利能力保持較高水平。根據公司公告，睿控創合管理層預 計 2022-2025 年營收有望從 0.78 億元增至 0.86 億元，凈利潤從 0.13 億元增至 0.15 億元，期間毛利率、凈利率維持在 46%、17%。

3.電真空器件業內領先成就一線品牌

公司主要聚焦電真空器件的經營和拓展，并專注于相關領域產品的研發、設計、生產和銷售，是國家重點高新技術企業。公司產品真空開關管、固封極柱和高低壓配 電成套裝置及電器元件主要用于電力行業，其市場需求的動力來源于輸配電網的建設 和升級改造及各行業的新建項目及改造。公司真空開關管和電子管為四川省名牌產品， 曾多次為國家重點、尖端工程配套，在國內外市場上享有良好信譽，行銷全國，遠銷 德國、意大利、英國、韓國、美國、日本、印度及東南亞等國家和地區。

開關管（真空電弧室）：公司在 1986 年就開始研制和生產真空滅弧室，已經擁有 電真空器件制造完整的生產鏈和先進的工藝技術、生產裝備及檢測設備，現在是全國 品種最全、生產量最大的陶瓷真空滅弧室制造基地，具有年產 100 萬余只真空滅弧室 的生產能力，且在國內率先實現了刷鍍工藝的半自動化。目前，公司得到以國家電網、 南方電網、廣電總局和德國 TRUMF、EATON 等為代表的國際國內各行業用戶的充 分認可并建立了長期合作關系。

公司已擁有完整的真空開關管及固封極柱產業鏈、關鍵工藝技術、設備及檢測裝 備等，是國內最具競爭力的真空開關管及固封極柱供應商之一。根據中國真空電子行 業協會統計，2020 年度全國前 10 家真空開關管主要生產企業的真空開關管產量為 347.07 萬只，根據中國電器工業協會高壓開關分會統計，2020 年全國真空滅弧室產 量為 397.89 萬只，真空滅弧室前 10 家主要制造商市場占有率為 87.23%，其中旭光 電子產品 82.61 萬只，市場占有率 20.76%，躍居國內行業第一。

發射管：公司擁有在行業內處于領先地位的熱解石墨柵沉積與激光精密加工技術， 目前主要生產產品有 DB938 和 DB939 電子管，自 2005 年問世以來，兩款產品連續 多年出口德國，被廣泛應用于汽車工業等激光焊接、切割設備中的核心部件，作為脈 沖功率放大使用，其產品 60%以上作為激光加工設備的核心元器件。公司加強對大 功率甚至超大功率電子管的研發工作，目前，公司已成功研制 500KW 大功率樣管并 已發往用戶試用，試用效果良好。

電器整機方面：公司先后開發出 12kv 在線檢測真空斷路器、壽命長、可靠性高 的永磁操動機構、固封式戶內中壓（12kv）真空斷路器、低壓智能真空斷路器、戶外 40.5kv 真空斷路器等。控股子公司法瑞克電氣研制的深度限流用快速機械開關和用 于 GIS 的 72.5kV 真空斷路器通過型式試驗、快速旁路開關配合客戶中標白鶴灘工 程、快速真空觸發開關配合客戶中標扎魯特可控自恢復效能裝置項目。