公用事業(yè)行業(yè)高頻數(shù)據(jù)與行情跟蹤

廣東電力交易中心自 2021 年 11 月起，在官網(wǎng)公開披露廣東省電力現(xiàn)貨結(jié)算試運行 日報，主要披露現(xiàn)貨日前及實際交易數(shù)據(jù)。

1.行業(yè)高頻數(shù)據(jù)跟蹤

（一）近期海內(nèi)外煤價小幅下降，沿海電廠負(fù)荷環(huán)比上升同比下降

港口煤價：根據(jù) wind 數(shù)據(jù)，2024 年 3、4 月秦皇島 5500 大卡動力煤煤價逐漸回落 至 900 元/噸以下，進(jìn)入 5 月后，伴隨氣溫升高、用電量上行，煤價有所回升。2025 年 6 月 6 日秦皇島 5500 大卡動力煤市場價格為 609 元/噸，較上周同期下降 2 元/ 噸，位于近 12 月以來 0.0%的價格低位。6 月 6 日環(huán)渤海動力煤指數(shù)報價 669 元/ 噸，較上周持平；秦皇島港、天津港、京唐港、曹妃甸港港口價格分別為 670 元/噸、 670 元/噸、670 元/噸、670 元/噸，全部較上周持平。近幾月環(huán)渤海動力煤指數(shù)波動 較小。

進(jìn)口煤價：近期印尼煙煤價格下降，根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，6 月 6 日，廣州港外貿(mào)動力 煤印尼煙煤 Q4200、Q4800、Q5500 價格分別為 520、613、705 元/噸，與上周同 期相比均持平。目前動力煤印尼煙煤 Q4200 換算為 Q5500 的價格為 681 元/噸， 2023 年 5 月以來海內(nèi)外煤價同頻大幅下跌，8-9 月有所回調(diào)后，2024 年 2 月以來 繼續(xù)下跌，5 月有所回升，近期小幅下跌，當(dāng)前秦皇島動力煤 Q5500 價格低于印尼 煙煤（Q4200 換算為 Q5500）72 元/噸，國內(nèi)煤和進(jìn)口煤價之間差價小幅擴(kuò)大。

產(chǎn)地煤價：產(chǎn)地動力煤車板價格 2023 年以來大幅下跌，經(jīng)歷一段時間的小幅回漲后 再次下跌，些許波動后近期繼續(xù)下跌。6 月 6 日山西大同 5500 大卡動力煤車板價為505 元/噸，較上周同期上升 18 元/噸；6 月 6 日內(nèi)蒙古烏海、山東棗莊 5500 大卡動 力煤車板價分別為 474、610 元/噸，分別較上周同期變化-12、0 元/噸。

煤炭庫存：2023 年 6 月以來北方港、廣州港煤炭庫存持續(xù)下降，9 月以來攀升后有 所回落，近期北方港大幅下降，廣州港庫存大幅上升。本周秦皇島港、曹妃甸港、國 投京唐港、黃驊港煤炭庫存分別較上周同期變化-20、-42、-29、-11 萬噸，廣州港煤 炭庫存較上周同期下降 5.5 萬噸至 277 萬噸。截至 6 月 6 日，秦皇島港、曹妃甸港、 國投京唐港、黃驊港煤炭庫存分別 655、557、221、197 萬噸，合計庫存 1630 萬 噸，環(huán)比上周同期下降 102 萬噸。

山東電力交易中心自 2021 年 12 月起，在官網(wǎng)公開披露山東省電力現(xiàn)貨結(jié)算試運行 日報。從中長期交易來看，本周交易電量環(huán)比小幅上升，6 月 3 日至 6 月 6 日成交 電量達(dá) 20.68 億千瓦時，環(huán)比上周同期下降 3.8%；本周加權(quán)平均成交電價達(dá) 370.92 元/兆瓦時，環(huán)比上周同期上升 3.96%。現(xiàn)貨交易方面，本周日前加權(quán)平均電價最高、 最低值分別為 259.82（周五）、214.68（周四）元/兆瓦時，環(huán)比上周分別下降 5.7%、 下降 14.0%。

廣東電力交易中心自 2021 年 11 月起，在官網(wǎng)公開披露廣東省電力現(xiàn)貨結(jié)算試運行 日報，主要披露現(xiàn)貨日前及實際交易數(shù)據(jù)。從現(xiàn)貨日前交易市場來看，本周發(fā)電側(cè) 加權(quán)平均電價 6 月 3 日（周二）達(dá)到最高值 345.60 元/兆瓦時，其中燃煤為 343.14 元/兆瓦時，燃?xì)鉃?372.67 元/兆瓦時，新能源為 108.16 元/兆瓦時；6 月 6 日（周一）為本周加權(quán)平均電價最低值 268.25 元/兆瓦時，其中燃煤為 269.06 元/兆瓦時， 燃?xì)鉃?311.24 元/兆瓦時，新能源為 108.16 元/兆瓦時。

東部沿海電廠負(fù)荷表現(xiàn)分化。通常來看，3 月起供暖期結(jié)束電廠負(fù)荷率有所下降，經(jīng) 歷 4、5 月用電負(fù)荷低谷期后，6 月起用電負(fù)荷開始回升，7、8 月隨高溫天氣持續(xù)保 持增長，9 月起隨氣溫回落有所下降，11 月初入冬后逐步回升。 2024 年初至今東部沿海地區(qū)電廠負(fù)荷同比偏高，經(jīng)歷 2 月中下旬的下降之后再次回 升到高點，目前整體回落。2025 年 5 月 23 日江、浙、滬地區(qū)電廠負(fù)荷率分別為 78%、 80%、78%，平均電廠負(fù)荷率達(dá)到 78.7%，環(huán)比上周上升 2.7 個百分點，同比下降 4.0 個百分點；廣東、福建地區(qū)電廠平均負(fù)荷環(huán)比上周上升 3.5 個百分點，同比上升 3.0 個百分點；山東地區(qū)電廠負(fù)荷率環(huán)比上周上升 3.0 各百分點，同比下降 4.0 個百 分點。

（二）天然氣：海內(nèi)外氣價同比偏高，近期價格開始回落

國內(nèi)LNG到岸價、出廠價分別較2025年初下降18.3%、下降2.2%。根據(jù)金聯(lián)創(chuàng)披露 數(shù)據(jù)，2025年6月5日LNG到岸價為12.54美元/百萬英熱（合人民幣4685元/噸），較 近12月的高點6383元/噸下降26.6%，較2025年初下降18.3%。根據(jù)上海石油天然氣 交易中心披露數(shù)據(jù)，LNG出廠價近期有所上升，6月6日我國LNG出廠價4423元/噸， 環(huán)比上周上升0.09%，較2025年初下降2.2%。

英國、歐洲天然氣價格近期小幅上升，美國天然氣指數(shù)小幅下降。2025年6月6日歐 洲基準(zhǔn)TTF荷蘭天然氣期貨收盤價為36.17歐元/MWh，較上周同期上升5.67%，較 2025年初下降28.1%。JKM日韓綜合到岸價格指數(shù)2022年8月25日達(dá)69.96美元/百萬 英熱高點后開始回落，2025年6月6日為12.45美元/百萬英熱，較上周同期上升2.39%， 較2025年初下降13.5%。2025年6月6日美國NYMEX天然氣期貨收盤價為3.79美元/ 百萬英熱，較上周同期上升9.54%，較2025年初上升3.6%。

2.板塊行情跟蹤：估值處 2010 年以來中低位，關(guān)注估值重塑機(jī)遇

公用事業(yè)板塊 2020 年以來走勢穩(wěn)中有升，截至 2025 年 6 月 6 日相對滬深 300 指 數(shù)上漲 38.24 個百分點。近三年來公用指數(shù)漲幅為 28.18%，處于各板塊中上游， 2025 年以來公用指數(shù)漲跌幅為-0.92%，處于各板塊中下游。當(dāng)前 GFGY 樣本股 PETTM 為 17.12 倍，PE 估值居于 2010 年以來 29.32%左右分位水平；PB 為 1.62 倍， 估值居于 2010 年以來 9.32%左右分位水平。2021 年 8 月以來，受益于政策利好、 業(yè)績底部反轉(zhuǎn)等因素，行業(yè)景氣度持續(xù)提升，公用指數(shù)跑贏滬深 300 指數(shù) 55.71 個 百分點。