2026年Q1消費行業結構性分化特征及細分賽道投資主線是什么？

2025年年報及2026年第一季度，中國消費行業呈現顯著的結構性分化。餐飲供應鏈與渠道型公司受益于需求復蘇，海天味業、安井食品等收入增速顯著，天味食品2026Q1歸母凈利潤同比+234.7%。白酒板塊底部拐點逐漸確定，貴州茅臺、迎駕貢酒率先實現收入正增長，但瀘州老窖等仍處去庫存階段?？萍枷M如安克創新、科沃斯收入高增，但受匯率及成本影響，部分出海企業利潤承壓。健康化賽道如西麥食品、H&H控股延續高景氣，2026Q1收入分別同比+25.6%和+34.4%。美妝與醫美進入強分化，美麗田園逆勢增長，而珀萊雅等依賴爆品品牌承壓。投資主線建議關注白酒底部反轉機會，配置餐飲供應鏈、科技消費龍頭及健康化賽道具備業績兌現能力的企業。