電氣設備行業歐洲重構系列三：追本溯源，歐洲海風發展景氣拐點之辨.pdf

本文針對歐洲海風發展現狀進行深入分析，指出項目經濟性是影響建設節奏的核心因素。通過對英國、德國、荷蘭、丹麥、法國五個主要海風國家的樣本研究，發現英國海風項目經濟性最優，采取CfD（差價合約）拍賣的丹麥、法國項目經濟性優于采取負補貼的德國、荷蘭項目。

報告復盤了歷史上因經濟性問題導致項目滯后的案例：一是2023年宏觀利率上行導致融資成本增加，壓低項目IRR；二是英國CfD拍賣因電價過低導致流標；三是德國因施工成本高及負補貼政策抑制投標積極性，出現無人投標現象。當前，歐洲海風項目儲備豐富，潛在待裝機規模巨大。隨著《漢堡宣言》簽署及德國、荷蘭等國計劃重啟CfD補貼拍賣，歐洲海風有望進入“補貼時代”，保障項目經濟性，加速裝機落地。預計2026年歐洲海風新增裝機將實現翻倍以上增長，行業景氣度加速釋放。