青木科技-301110-數據賦能零售，自主孵化品牌.pdf

上傳者：D***
時間：2026/05/28
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青木科技（301110.SZ）作為國內領先的一站式綜合電商服務提供商，近年來通過“數據+技術”雙輪驅動，實現了從傳統代運營向品牌孵化與管理服務商的戰略轉型。公司核心業務涵蓋電商代運營、品牌孵化與管理、經銷代理、技術解決方案及品牌數字營銷五大板塊。在代運營基本盤方面，公司在大服飾領域擁有顯著優勢，與Skechers、ECCO等頭部品牌合作穩定，并前瞻性布局泡泡瑪特、Jellycat等潮玩及戶外賽道，推動代運營業務穩健增長。2025年，電商代運營收入同比增長，毛利率受客戶結構優化影響有所回升。品牌孵化業務成為公司第二增長曲線。公司采用總代、合資及并購等多種模式，加速海外優質品牌本土化進程。重點布局大健康領域，旗下珂蔓朵在女性私密健康賽道表現優異，意卡莉在口服美容領域快速放量，并通過收購獲得諾美嘉中國區總經銷權，完善高端營養補充劑矩陣。該業務毛利率高，2025年營收占比顯著提升，有效驅動公司整體盈利改善。技術層面，公司自研IT系統覆蓋電商全鏈路，并引入AI技術賦能客服、內容及運營環節，提升人效與服務質量。財務方面，隨著高毛利業務占比提升及規模效應釋放，公司2025年歸母凈利潤創近年新高，綜合毛利率穩步上升。預計未來隨著自有品牌心智成熟及新品牌并表，公司營收與利潤有望保持較高增長彈性。