上海電氣-601727-能源工業裝備雙龍頭打造中國“GE”.pdf
- 上傳者：y****
- 時間：2026/06/08
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本報告首次覆蓋上海電氣，給予“買入”評級。上海電氣作為國內全譜系能源裝備龍頭，覆蓋煤電、核電、風電、儲能及燃機等領域，煤電與核電國內市占率長期維持約1/3。在“十五五”多能并舉背景下，傳統電源保供與新能源發展雙主線共振，公司煤電、核電訂單高增，風電業務邊際改善。
海外方面，全球缺電邏輯帶動燃機需求外溢，公司作為具備燃機及煤電設備出海能力的稀缺標的，有望受益于全球供需緊缺。集成服務（海外EPC）業務訂單高增，盈利修復趨勢明確。工業裝備板塊正由傳統電梯向高端智能制造轉型，切入機器人等新興賽道，打開中長期成長空間。預計公司2026-2028年歸母凈利潤分別為15.07億元、22.23億元、29.98億元，對應EPS為0.10/0.14/0.19元。
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