光伏行業2026年下半年度策略：擁抱景氣向上與產能出清雙主線.pdf
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- 時間：2026/06/19
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本報告為光伏行業2026年下半年度策略報告，維持行業“強于大市”評級。2026年上半年，光伏產業指數寬幅震蕩，個股走勢分化，行業走勢波折是反內卷政策預期、階段性供給收縮與羸弱基本面反復拉鋸的結果。國內裝機在高基數和政策切換下承壓，但戶用市場表現亮眼；傳統歐美市場增速放緩，中東、東南亞等新興市場成為全球增量核心。供給側，司法破產與主動收縮并行，產能出清進入深水區，但供需矛盾依然突出，板塊業績持續虧損。展望下半年，需求端有望在國內分布式并網優化及低基數效應下環比改善，供給端以市場化、法治化手段推動落后產能有序退出，供需格局有望邊際改善。投資建議圍繞景氣周期向上與產能出清深化兩條主線配置。主線一聚焦太空光伏與新型儲能，太空光伏隨低軌衛星星座部署及太空數據中心驗證，市場空間廣闊；新型儲能受AIDC配儲需求驅動，裝機需求高增。主線二布局產能出清后的困境反轉方向，優選超跌且現金流充裕的細分龍頭，如光伏膠膜、多晶硅、光伏玻璃，這些環節供給收縮確定性提升，龍頭企業有望提升集中度并迎來盈利修復。
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