化工行業(yè)2026年中期策略報告：供需格局預期改善，行業(yè)拐點漸近.pdf
- 上傳者：K********
- 時間：2026/06/19
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本報告為東興證券發(fā)布的2026年中期化工行業(yè)策略報告，核心觀點認為我國化工行業(yè)景氣底部回暖，供需格局邊際改善，行業(yè)拐點漸近。2026年上半年，受中東地緣沖突影響，能源成本抬升帶動化工品價格大幅上漲，中國化工品價格指數(shù)累計漲幅顯著。從供需庫存角度看，供給端固定資產投資增速轉負，產能擴張接近尾聲，疊加反內卷政策、碳排放雙控及海外產能退出，供給壓力減輕；需求端傳統(tǒng)領域弱復蘇，新興產業(yè)帶來增量，出口有所恢復；庫存端處于低位，有望進入補庫階段。報告建議重點關注三大方向：一是供需格局向好的子行業(yè)，如聚氨酯、化纖、制冷劑、部分農藥；二是競爭力持續(xù)增強的優(yōu)質龍頭企業(yè)，其在資本開支、成本管控及研發(fā)方面具備優(yōu)勢；三是受益于下游快速發(fā)展及國產替代的化工新材料，如電子化工材料、高端陶瓷材料。推薦關注龍佰集團、華魯恒升、揚農化工、新和成、國瓷材料等標的。
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