化工行業2026年中期投資策略：化工或迎長期基本面牛市.pdf
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- 時間：2026/06/26
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本報告為2026年中期化工行業投資策略，核心觀點認為化工行業正迎來長期基本面牛市。報告指出，行業復蘇的基礎在于短中期地緣沖突帶來的大體量物理性產能損失，以及中長期“雙碳”政策導致的落后產能退出。
在供給端，美伊沖突及俄烏沖突導致全球多地煉化及化工裝置受損，海外低效產能關停，國內煉化一體化龍頭憑借全產業鏈布局及成本優勢，有望承接海外供給缺口。同時，“雙碳”綜合評價考核辦法落地，高碳排行業新增產能審批趨嚴，落后產能加速出清，行業供給約束持續加碼。
在需求端，AI算力基礎設施和儲能產業需求保持較快增長，推動高性能電子材料及新能源材料需求加速釋放。此外，全球貿易流重構為中國化工企業提供了出海機遇，具備全球化布局的企業有望提升海外市場份額。
投資建議方面，報告建議關注六大主線：一是高碳排行業龍頭，受益于落后產能退出；二是上游油氣龍頭，受益于油價中高位運行；三是需求超預期方向，如AI、鋰電相關材料；四是高景氣度周期性品種，如鉀肥、蛋氨酸；五是“反內卷”方向，如有機硅、純堿、PTA等；六是出海方向，重點關注全球化布局的頭部輪胎企業。
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