電工鋼行業(yè)研究：從追隨到趕超，“芯”材料助力節(jié)能低碳、能效升級.pdf

電工鋼行業(yè)研究：從追隨到趕超，“芯”材料助力節(jié)能低碳、能效升級。電工鋼生產(chǎn)流程長、技術(shù)工藝復(fù)雜，高端產(chǎn)品價格大幅提高。電工鋼的磁感 應(yīng)強(qiáng)度和鐵芯損耗是高端產(chǎn)品與低端產(chǎn)品的重要劃分標(biāo)準(zhǔn)，整個電工鋼的生 產(chǎn)環(huán)節(jié)，從鐵水開始到煉鐵、煉鋼、熱軋、冷軋等全流程對磁感和鐵損的影 響都很重要，因此各環(huán)節(jié)都需要技術(shù)公關(guān)，難點(diǎn)突破。近年來，電工鋼價格 大幅提高，但不同產(chǎn)品由于生產(chǎn)難度和市場需求不同存在一定價差。其中， 取向電工鋼高于無取向電工鋼 11229 元，高牌號無取向電工鋼高于中低牌號 無取向電工鋼 5600 元，高磁感取向電工鋼高于一般取向電工鋼 7400 元。

下游市場能效升級為高牌號無取向電工鋼發(fā)展帶來機(jī)遇。新實(shí)施《房間空氣 調(diào)節(jié)器能效限定值及能效等級（2020）》帶動薄規(guī)格、低鐵損高磁感的電工 鋼需求。《電動機(jī)能效限定值及能效等級（2021）》，進(jìn)一步增加高牌號無 取向電工鋼用量。新能效標(biāo)準(zhǔn)為中小電機(jī)領(lǐng)域帶來變化，YE2 系列電機(jī)將逐 步淘汰，YE3、YE4 系列電機(jī)產(chǎn)量將進(jìn)一步擴(kuò)大，IE5 超Ⅰ級電動機(jī)已經(jīng)開 始立項(xiàng)并研發(fā)，對電工鋼的減薄、降低損耗和提高磁感提出了新的要求。新 能源汽車產(chǎn)量快速增長，薄規(guī)格、高導(dǎo)磁、低損耗、高強(qiáng)度的無取向電工鋼 將成為新能源汽車驅(qū)動電機(jī)實(shí)現(xiàn)更高性能的核心材料。智能制造、軍工航天 領(lǐng)域新運(yùn)用會讓未來高頻、高牌號、高磁感、薄規(guī)格的電工鋼需求將會顯著 增加。

變壓器行業(yè)是取向電工鋼的主要下游市場。隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和工業(yè)化進(jìn) 程的加快，用電量持續(xù)增加，一些新的電能需求不斷催生，電能在能源消費(fèi) 結(jié)構(gòu)中的占比逐漸增加。用電量的上升帶來變壓器需求量的增長。變壓器的 空載損耗和負(fù)載損耗都和鐵芯損耗相關(guān)，尤其是空載損耗主要是由鐵芯損耗 而產(chǎn)生，《電力變壓器能效限定值及能效等級（2021）》將帶來高磁感、低 鐵損取向電工鋼需求的增加。

未來電工鋼市場將持續(xù)擴(kuò)大，高性能電工鋼占比將不斷提升。依據(jù)無取向電 工鋼和取向電工鋼目前的需求量、下游市場需求占比以及未來下游市場的增 長情況，我們預(yù)計，無取向電工鋼總需求量將按照 5%左右的增長率持續(xù)增 加，其中高牌號無取向電工鋼需求量的年均增長率為 10.61%左右；取向電 工鋼總需求量按照每年 20 萬噸的增量持續(xù)增加，其中高磁感取向電工鋼需 求量的年均增長率為 12.06%。高性能電工鋼需求占比不斷提升，下游產(chǎn)品 中使用的電工鋼單位價值量有望進(jìn)一步提高。