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首鋼股份（000959）研究報告：三大戰略產品齊發力，電工鋼產能快速擴張。智新電磁是公司電工鋼的研發、制造和銷售基地，已成為全球領先的電 工鋼制造商和服務商。根據公司 2022 年中報，公司電工鋼產量 71.7 萬 噸，同比降低 10.1%。其中取向電工鋼產量 9.7 萬噸，同比增長 3.4%； 中低牌號無取向電工鋼產量 27 萬噸，同比降低 41.5%；高牌號無取向電 工鋼產量 35 萬噸，同比增長 44.2%。金屬軟磁材料銷售收入 64.98 億元， 占營業收入比率為 10.18%。預計未來配電變壓器的節能提效要求和新能 源汽車的發展將對取向電工鋼和無取向電工鋼的需求形成利好。

公司汽車板工藝高超，產量穩定上升。2022 年，鋅鋁鎂鍍層產品首發成 功實現了對電鍍鋅車身側圍的替代，新一代超細晶高強車身外板 UF 鋼 系列產品國內首發也得到了下游用戶的積極響應。公司目前擁有汽車板 產線 10 條，具有全產品線供應能力，設計產能 600 萬噸/年。2021 年， 公司汽車板產量 355 萬噸，同比增長 5%，產品實現全車型覆蓋，預計后 續公司汽車板產量仍有穩定的上升空間。

公司鍍錫板產品結構豐富，在鍍錫板產品生產領域取得諸多突破。2022 年上半年，公司積極拓展 DI、紅牛鐵、奶粉鐵等高端產品渠道，罐身用 DI 材實現千噸級批量供貨；紅牛鐵 5 月訂單創歷史新高；奶粉鐵國內市 場占有率提升超過 6 個百分點。京唐公司鍍錫板產線產能利用率達到 120%，高端產品市場占有率保持在 10%以上。