基金行業專題：從行業偏好再看低估值基金.pdf
- 上傳者：M*****
- 時間：2022/04/14
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基金行業專題：從行業偏好再看低估值基金。本報告為“數說基金”系列第一篇。本系列試圖用數據和圖表說話，分析當下投資者 最為關注的熱點，展示和分析基金的不同特征。由于目前宏觀經濟形勢復雜，市場主 線不清晰，低估值板塊的吸引力明顯增強，因此我們選擇了“低估值基金”作為系列 的第一篇主題。
我們首先篩選出低估值風格的基金，基于權益基金的長期配置風格的考察，結合基金 近三年的持倉和凈值數據，構建基金的低估值指標進行篩選；其次，基于我們對低估 值風格基金經理投資方法論的理解，通過行業集中度與行業調整頻率，進一步將低估 值基金分為了四個風格：行業切換型、行業選股型、均衡選股型、行業主題型。
數據統計發現，在低估值基金中，行業切換型基金業績最好，均衡選股型基金數量最 多；行業切換型基金更多以自上而下的思維、相對左側的布局低估值行業，行業選股 型基金注重把握階段行業的暴露和個股性價比的調整，均衡選股型基金在行業均衡配 置的基礎上，更多自下而上把握個股的長期阿爾法；行業調整頻率高的基金，近期均 增持了房地產行業；選股為主基金近期重點增持房地產個股如保利發展、金地集團等。
本報告隨后對長期并非低估值，但近期轉為低估值風格的基金也進行了挖掘分析。我 們考察了近期低估值基金相較于過去的板塊、行業變化，發現增持的板塊包括金融、 消費、制造，增持的行業主要包括農林牧漁、房地產、非銀金融；個股方面，“豬周 期”相關股票持倉有所增加。
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