融捷股份（002192）研究報告：國內鋰礦資源開發加速，產能擴張業績放量在即.pdf

上傳者：王**
時間：2022/05/12
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融捷股份（002192）研究報告：國內鋰礦資源開發加速，產能擴張業績放量在即。融捷股份以甲基卡 134 號脈為資源依托，控股長和華鋰、參股成都融捷擴大鋰鹽業務板塊布局，同時與比亞迪合作發展下游鋰電池設備，形成資源開發-冶煉加工-設備制造產業鏈一體化布局，發揮產業鏈優勢，協同效應顯著。受益于鋰行業景氣周期上行，公司全產業鏈布局將充分享受周期紅利。

坐擁國內最優質的鋰輝石礦山，規模擴張走上快車道

公司擁有的甲基卡 134 號脈采礦權位于國內最大、亞洲第二的甲基卡礦田上，是國內少有的高品質鋰礦資源，原礦平均品位 Li2O 1.42%，為目前國內已知的開發/在建礦山中最高，礦山露天開采、交通便利，生產位居全球成本曲線左側，極具競爭優勢。目前礦山采礦規模 105 萬噸/年，選礦規模 45 萬噸/年，年產 7-8 萬噸鋰精礦，是目前國內最大的、唯二在產的鋰輝石礦山。公司 250 萬噸/年鋰精礦選礦項目正在推進，預計年內開工建設，建成后具備 47 萬噸鋰精礦選礦能力，將成為國內最大的鋰精礦本土生產商。公司將受益于鋰礦業務量價齊升，帶來業績的高速增長。

資源配套，鋰鹽產能擴張正當時

公司控股長和華鋰擁有鋰鹽加工提純能力 4800 噸/年，參股公司成都融捷一期 2 萬噸鋰鹽項目已經投產，其中電池級碳酸鋰產能 1.2 萬噸/年、電池級氫氧化鋰產能 0.8 萬噸/年，3 月生產量已達到設計產能，預計 2022 年將實現較高產量目標，產能釋放順應鋰景氣周期，帶來業績增量。成都融捷鋰鹽生產原料目前部分由甲基卡 134 號脈礦供應，待 250 萬噸精礦選礦項目投產后，一期 2 萬噸鋰鹽原料將完全自給，成為國內原料自給率最高的鋰鹽企業之一。