中信銀行（601998）研究報告：存量風險持續緩解，零售財富加速發展.pdf

上傳者：楚**
時間：2022/07/06
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中信銀行（601998）研究報告：存量風險持續緩解，零售財富加速發展。2021年中信銀行開啟新三年戰略，零售提升到第一戰略，并提出以財富管理為核心打造“新零售”，構建“財富管理、資產管理、綜合融資”三大核心能力。零售條線由前信用卡總裁呂天貴分管，并納入前招行財富部副總王洪棟任財富總經理。優秀管理層推動下，2021年零售組織架構體系優化調整，總行提升專業化水平賦能一線，打通線上線下，提升財富服務能力。2022 年中信金控獲批，或進一步助力公司零售財富業務快速增長。

對公業務優勢仍在，戰略客戶和機構客戶持續支撐存款優勢

中信銀行傳統對公優勢仍在，對公貸款和存款均居于股份行第二，特別是對公存款仍對業務形成了較好支撐。對公戰略客戶、機構客戶優勢持續，存款貢獻持續提升。戰略客戶主要為能源、建筑、裝備制造、汽車等領域龍頭央企、地方國企等，過去幾年貢獻持續提升，2021 年日均存款占比達到 26%。在市政建設、國土住建、交通、教科文衛等機構客戶上公司亦有一定先發優勢，存款貢獻突出，2021 年貢獻日均存款占比 27%。

存量風險逐步緩解，資產質量或持續逐步改善

2021 年公司對公和零售不良率同時下行，從過去五年核銷和已經確認不良看，存量問題已獲得較大處臵和暴露。過去幾年制造業和批發零售行業不良率逐步下降，房地產、建筑等有所上升。未來壓力或主要來自房地產，表內房地產貸款已經確認不良率較高，承擔信用風險房地產融資和不承擔信用風險的代銷等相對可比同業均較低。存量風險緩解伊始，資產質量和撥備處于股份行中游，隨著風控體系持續優化，資產質量及撥備或持續改善。