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華大九天（301269）研究報告：國產突破華年，大鵬展翅九天。華大九天：國產龍頭 EDA 工具供應商。華大九天創立于 2009 年，主營業 務為 EDA 工具軟件的開發、銷售及相關服務。EDA 工具是集成電路設計、制造、 封裝、測試等必備工具，是貫穿整個集成電路產業鏈的戰略基礎支柱之一。公司 主要產品包括模擬電路設計全流程 EDA 工具系統、數字電路設計 EDA 工具、平 板顯示電路設計全流程 EDA 工具系統和晶圓制造 EDA 工具等 EDA 軟件。受益 于 EDA 行業市場規模不斷增長以及公司產品市占率不斷提升，2018-2021 年公 司營業收入分別為 1.51 億元、2.57 億元、4.15 億元、5.79 億元，復合增長率達 56.52%。公司打破國外 EDA 廠商行業壟斷，國內市占率不斷提升，目前已成為 國內營收規模最大、產品線最完整、綜合技術實力領先的 EDA 工具提供商。

EDA 行業“小而精”，市場規模穩步增長。根據 SEMI 的數據，2020 年全 球 EDA 市場規模為 114.67 億美元，同比增速為 11.62%，2012-2020 年復合增 速為 7.28%。EDA 除了應用于集成電路設計，還可以應用于集成電路制造、封裝 和測試等各個環節。EDA 行業技術壁壘較高，依賴技術創新，是算法密集型的大 型軟件系統，需要企業有長期的技術積累，全球格局呈現寡頭壟斷趨勢。另外， EDA 軟件研發、產業化周期長，需要持續資金投入以及上下游客戶的緊密配合。

歷史積累顯優勢，國產替代正當時。經過 30 余年的發展整合，全球 EDA 行 業呈現較為明顯的寡頭壟斷特征，根據賽迪智庫數據，2020 年行業前三大巨頭 新思科技（Synopsys）、鏗騰電子（Cadence）與西門子 EDA 占據全球約 77.7% 的市場份額。我國自主 EDA 軟件雖然發展較早，但由于受到西方禁運等因素影 響，國產 EDA 發展歷程曲折而緩慢，廠商市場占比仍然較小。華大九天作為我 國唯一能夠提供模擬集成電路設計全流程 EDA 工具系統的本土 EDA 企業，部分 工具達到國際領先水平，公司還擁有數字電路設計分析優化系統工具、集成電路 生產制造點工具、平板顯示設計全流程系統平臺。

募投項目分析：打造國際領先的 EDA 供應商。華大九天此次擬募集資金約 25.51 億元，均用于 EDA 領域關鍵技術的升級與開發，重點圍繞技術創新領域 開展。具體包括：（1）電路仿真及數字分析優化 EDA 工具升級項目；（2）模擬 設計及驗證 EDA 工具升級項目；（3）面向特定類型芯片設計的 EDA 工具開發項 目；（4）數字設計綜合及驗證 EDA 工具開發項目；（5）補充流動資金。