特步國際（1368.HK）研究報告：產(chǎn)品創(chuàng)新驅動銷售快速增長，多品牌發(fā)展策略打開第二成長曲線.pdf

特步國際（1368.HK）研究報告：產(chǎn)品創(chuàng)新驅動銷售快速增長，多品牌發(fā)展策略打開第二成長曲線。多年深耕跑步領域，產(chǎn)品創(chuàng)新驅動銷售快速增長：特步自 2007 年起致 力于打造大眾跑者首選品牌，除了贊助馬拉松賽事和推廣特步跑步俱樂 部之外，在產(chǎn)品創(chuàng)新方面的成績也非常突出。特步去年推出的專業(yè)碳纖 維板跑鞋 160X 系列于中國內(nèi)地市場獲得全球知名跑步雜志《跑者世 界》頒發(fā)多項大獎。2021年，特步主品牌鞋履銷售額創(chuàng)歷史新高，達約 48.6 億元，同比增長 20.8%，增幅為 2018 年以來最大。特步跑鞋近年在 品牌力和產(chǎn)品力持續(xù)提升，疊加人們對健康意識提高以及對跑步的參與 度顯著提升，預期將驅動特步鞋履未來銷售保持快速增長。

多品牌發(fā)展策略打開第二成長曲線：特步 2019 年新增四個國際品牌(包 括定位于高端專業(yè)運動的索康尼、邁樂和高端時尚運動的蓋世威、拍拉 丁)的業(yè)務經(jīng)營。索康尼產(chǎn)品將可利用特步銷售網(wǎng)絡，研發(fā)技術和供應 鏈資源的優(yōu)勢，提高品牌曝光率和優(yōu)化針對國民的產(chǎn)品設計等，拉動收 入增長；而邁樂則將成為特步在戶外運動業(yè)務拓展的重要驅動力。此 外，特步 2021 年引入高瓴作為戰(zhàn)略投資者，預期高瓴將透過滔搏的渠 道資源和出色的高端運動國際品牌零售運營能力，對蓋世威及帕拉丁國 際品牌輸出零售運營經(jīng)驗，并為相關品牌在全國重點高線城市開店策略 和零售管理方面提供幫助。隨著新增品牌在產(chǎn)品創(chuàng)新、零售渠道持續(xù)升 級，預期未來將有望在中國快速增長的運動服裝市場上加速釋放品牌潛 力，相關多品牌發(fā)展策略打開公司第二成長曲線。

童裝業(yè)務有望成為業(yè)績新增長引擎：國家近年高度重視學校體育教育， 針對強化體育課和課外鍛煉等提出了明確要求。隨著政府計劃持續(xù)改善 學校體育教育，以及推行學齡兒童健康成長，相關因素將驅動功能性運 動童裝需求。此外，特步在 2016 年至 2017 年對童裝業(yè)務進行了整體重 組，并重新規(guī)劃發(fā)展策略。公司 2021 年順應國潮崛起之大趨勢而推出 “大國少年”全新品牌理念，并形成街舞系列和少林兒童系列兩大產(chǎn)品 風格主線，透過一系列活動提升品牌知名度，帶動銷售加速增長。特步 兒童在今年“618”銷售成交額突破 7,500 萬元，同比增長 103%。隨著公 司進一步加大對童裝業(yè)務布局，將可受益于童裝行業(yè)持續(xù)增長所帶來的 機遇，預期相關業(yè)務有望成為公司業(yè)績新的增長引擎。