海外鋰資源企業(yè)近況總結(jié)之鹽湖篇：2023年海外鹽湖端增量有限，2024年增量情況較難判斷.pdf

海外鋰資源企業(yè)近況總結(jié)之鹽湖篇：2023年海外鹽湖端增量有限，2024年增量情況較難判斷。2022年海外鹽湖項目中，Argosy公司的 Salar del Rincon 項目（0.2萬噸）原計劃在2022年年中開始投產(chǎn)，現(xiàn)延期至2023Q1開始連續(xù)的碳酸鋰生產(chǎn) 運營；LAC和贛鋒鋰業(yè)合資建設(shè)的Cauchari-Olaroz原定于2022H2投產(chǎn)，現(xiàn)延期至2023Q3建成投產(chǎn)；Allkem旗下的Olaroz二期項目的投產(chǎn)時間也由 2022H2延期至2023Q2；延期項目合計涉及產(chǎn)能約6.7萬噸，此部分項目增量貢獻(xiàn)只能在2023年開始體現(xiàn)。我們預(yù)計2022年海外鹽湖端的合計產(chǎn)量為 23.8萬噸，相較2021年增加約6萬噸LCE產(chǎn)量，并非如此前預(yù)期的新增8萬噸LCE那么樂觀。

2023年增量主要源于2022年延期項目，預(yù)計新增8萬噸LCE，不確定度主要集中于阿根廷新增產(chǎn)能

2023年海外鹽湖方面，除2022年延期的6.7萬噸LCE產(chǎn)能將開始貢獻(xiàn)增量外，SQM的Atacama鹽湖和Livent的Hombre Muerto鹽湖2023年將合計增 加4萬噸LCE產(chǎn)能，海外鹽湖新增產(chǎn)能達(dá)10.7萬噸LCE，其中9.5萬噸產(chǎn)能計劃在2022Q2-3釋放新產(chǎn)能。我們預(yù)計2023年海外鹽湖端將合計新增8萬噸 LCE產(chǎn)量，總產(chǎn)量達(dá)到31.8萬噸LCE，兌現(xiàn)度需關(guān)注阿根廷新增產(chǎn)能情況，2023年來自于阿根廷的新增產(chǎn)能合計7.7萬噸，不及預(yù)期的概率較大。

2024年海外鹽湖端計劃上線的新產(chǎn)能較多，實際增量情況無法評估

2024年海外鹽湖端計劃上線的新產(chǎn)能較多，合計19.1萬噸。按照國別來劃分，阿根廷計劃新增產(chǎn)能16.1萬噸，智利計劃新增產(chǎn)能3萬噸，阿根廷新增產(chǎn) 能的兌現(xiàn)度尚待觀察，里面有大半產(chǎn)能掌握在首次從事該行業(yè)的初級生產(chǎn)商手中。按照投產(chǎn)時間來劃分，計劃在2024H1投產(chǎn)的產(chǎn)能合計14.1萬噸，計 劃在2024H2投產(chǎn)的產(chǎn)能合計5萬噸。由于距離2024H1還有12-18個月的時間，計劃投產(chǎn)的項目大部分處于可研報告、等待投資決策或者是早期開工階 段，我們沒有辦法較好的評估2024年海外鹽湖端實際能夠新增貢獻(xiàn)的產(chǎn)量，而且從歷史上阿根廷鹽湖項目的兌現(xiàn)度來看低于預(yù)期的情況較多，只能繼 續(xù)跟蹤項目進(jìn)展情況。