國際醫(yī)學(xué)（000516）研究報告：綜合醫(yī)療厚積薄發(fā)，特色專科凸顯發(fā)展實力.pdf

國際醫(yī)學(xué)（000516）研究報告：綜合醫(yī)療厚積薄發(fā)，特色專科凸顯發(fā)展實力。Table_Summary] 國際醫(yī)學(xué)占據(jù)民營醫(yī)療龍頭地位。西安醫(yī)療服務(wù)區(qū)位優(yōu)勢明顯，醫(yī)保基金支付能力 穩(wěn)健，醫(yī)療服務(wù)資源在西北區(qū)域內(nèi)占據(jù)相對優(yōu)勢，陜西省內(nèi)處于絕對領(lǐng)先水平。2015- 2019 年，西安醫(yī)院門急診人次、住院人次呈逐年上升趨勢，CAGR 分別為 13.88%/13.91%，2020 年后疫情管控下就診和住院下滑明顯，放開后有望反彈。 西 安市民營醫(yī)院床位數(shù)為 26517 張，占總床位 36%，國際醫(yī)學(xué)在西安市編制床位 6537， 占整個民營醫(yī)院床位 24.65%，占西安總床位 8.8%，具有龍頭地位。

專科實力與人才并重，醫(yī)院有望躋身西安醫(yī)療第一梯隊。西安共 44 個國家臨床重點 專科，高新醫(yī)院擁有國家省市級專科 6 個，公司通過不斷引入重點專科人才，強化 專科實力，旗下三家醫(yī)院中高級職稱醫(yī)生中約 52.90%為高級職稱，西安國醫(yī)中心醫(yī) 院高級職稱醫(yī)師占總高級職稱醫(yī)師 49.8%。西安國醫(yī)中心醫(yī)院按收入排名位于西安 第六，開放床位西安第四（不含軍隊醫(yī)院），未來有望躋身當(dāng)?shù)蒯t(yī)療第一梯隊。

“綜合醫(yī)療服務(wù)+特色專科”并重，軟硬件實力突出，多元化服務(wù)鑄就平臺化醫(yī)療高 地。高新醫(yī)院 20 年耕耘學(xué)科綜合實力均衡運營穩(wěn)健；西安國醫(yī)中心醫(yī)院十一個專科 病院先進(jìn)設(shè)備和技術(shù)團隊鑄就公司醫(yī)療高地。2022 年 9 月西北唯一質(zhì)子治療中心開 工，建設(shè)腫瘤醫(yī)療高地； 10 月成為陜西第 6 家、第 1 家民營獲批 IVF 技術(shù)醫(yī)療機 構(gòu)；公司持續(xù)投入干細(xì)胞臨床研究與 GCP 項目提供優(yōu)質(zhì)差異化服務(wù)，為公司貢獻(xiàn)業(yè) 績增量；年底康復(fù)醫(yī)院開業(yè)，有望打通院內(nèi)外轉(zhuǎn)診通道，承接 DRG 下外溢患者。

順利剝離商洛醫(yī)院虧損面收窄，放開后床位爬坡有望提速，整體有望加速迎來盈虧 平衡。公司 2021-2022 年受疫情與停診雙重壓制，新建院區(qū)爬坡不及預(yù)期。商洛醫(yī)院 營收 3 年僅增長 12.5%，成長有限。2021 年虧損 1.7 億元，2022H1 凈虧損 1.07 億 元，負(fù)債合計 17.25 億元，在公司負(fù)債總額中占比 21.41%。 商洛醫(yī)院過戶交割有望 年底達(dá)成，提升未來經(jīng)營發(fā)展年內(nèi)整體虧損面收窄，公司整體加速迎來盈虧平衡拐 點。復(fù)診后西安國際醫(yī)學(xué)中心醫(yī)院 Q2Q3 業(yè)績恢復(fù)迅速，Q4 有望實現(xiàn)單日平均住院 量 2300 人以上，公司旗下醫(yī)院急診與重癥體系完備，既能保障放開后疫情下醫(yī)療救 治順利開展，又能在疫情穩(wěn)定后有望實現(xiàn)診療恢復(fù)，加速床位爬坡迎來盈虧平衡。