基建產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)債梳理：傳統(tǒng)基建建材篇.pdf

基建產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)債梳理：傳統(tǒng)基建建材篇。2022 年，在疫情和地產(chǎn)約束下，制造業(yè)、服務(wù)業(yè)、房地產(chǎn)行業(yè)均較為疲軟，基建 成為主要增長點。

2023 年，由于海外經(jīng)濟增速放緩、出口替代效應(yīng)減弱，內(nèi)需成為經(jīng)濟增長主要引 擎，基建對于內(nèi)需的拉動作用或進一步凸顯。此外，2022 年疫情導(dǎo)致大量開標(biāo)的 項目推遲開工，2023 年推遲的基建項目有望集中落地。

財政角度，2023 年財政部提前下達新增專項債額度為 2.19 萬億元，為首次突破 2 萬億元，比 2022 年增長 50%；此外 2023 年提前批新增專項債額度占 2022 年新 增專項債額度比重為 60%，達到新增專項債提前批額度占上一年新增專項債額度 比重的上限，體現(xiàn)財政前置、盡快形成實物工作量的迫切程度。根據(jù)第一財經(jīng)梳 理統(tǒng)計，現(xiàn)在已經(jīng) 18 個省份明確 2023 年重大項目年度投資 9.65 萬億，接近 10 萬億。

政策性機會方面，《擴大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2022-2035）》，著重強調(diào)基建拉 動內(nèi)需的重要作用。綱要指明我國傳統(tǒng)基建仍有補短板需求，新基建、“一帶一 路”國際間基建、鄉(xiāng)村建設(shè)等亦有較大發(fā)展空間，此外，包括出行消費、居住消 費、老育幼服務(wù)消費、體育消費、綠色消費等新型消費業(yè)態(tài)則需要針對性基建的 支撐。

（二）基建產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)債梳理

轉(zhuǎn)債方面，基建板塊轉(zhuǎn)債中，新基建相關(guān)轉(zhuǎn)債約 45 只，涉及領(lǐng)域包括 5G、云計 算、東數(shù)西算、人工智能、工業(yè)互聯(lián)、特高壓、軌道交通、充電樁等；傳統(tǒng)基建 相關(guān)轉(zhuǎn)債約 50 只，其中以建筑設(shè)計及建筑裝飾為主（約占一半）、15 只為建筑 材料（玻璃、水泥、玻纖、涂料、橡膠）、9 只為工業(yè)金屬（鋼、鋁、鋼鐵用耐 火材料）、4 只為機械設(shè)備。

本文梳理傳統(tǒng)基建板塊中主營為建筑材料的公司及轉(zhuǎn)債，其中 5 只申萬一級行業(yè) 為建材，6 只的申萬一級行業(yè)為化工，綜合正股質(zhì)地與轉(zhuǎn)債指標(biāo)情況，推薦順序 為震安轉(zhuǎn)債/長海轉(zhuǎn)債>山玻轉(zhuǎn)債/旗濱轉(zhuǎn)債/壘知轉(zhuǎn)債/博 22 轉(zhuǎn)債>冀東轉(zhuǎn)債。