復合銅箔行業研究：設備工藝逐步成熟，復合集流體量產進入倒計時.pdf

復合銅箔行業研究：設備工藝逐步成熟，復合集流體量產進入倒計時。復合集流體可改善安全性、降低成本，將逐步替代傳統集流體。復合 集流體采用三明治結構，由中間的高分子材料和兩側的金屬堆積層組成。 復合集流體具有高安全性、高比能量、低成本、長壽命、強兼容五大優 勢。復合鋁箔強調安全性與減薄，可以防止電池熱失控，做到只冒煙不起 火。復合銅箔兼顧安全性同時可以降低成本、提高能量密度，將逐步替代 傳統銅箔。

老技術新應用，復合銅箔設備工藝逐步定型。復合集流體的工藝目標 是將銅層與高分子材料穩定、均勻、致密的結合，核心工藝是高分子表面 金屬化，在消費電子、半導體領域已有成熟應用。復合鋁箔主要采用一步 法蒸鍍工藝，復合銅箔最適合量產的工藝路線是磁控濺射+水電鍍，現階 段成本可以達到3元/平左右。

產業按預期推進，各路玩家快馬加鞭，共同推進產品成熟量產。工藝 端，材料與設備企業協同改進，推進設備成熟與工藝定型；應用端，高溫 循環和高倍率快充問題，材料廠也有相應方案和電池廠積極協調共同解 決。2023年有望成為復合銅箔量產元年，伴隨寶明贛州一期項目投產，最 早有望在Q2材料應用。

2023年有望成為量產元年，2025年復合銅箔市場空間超300億元。 箔材端，單GWh電池對應復合集流體需求約為1000萬平，我們預測 2025、2030年復合銅箔的需求分別為62、465億平，2023-2025年復合增 速為382%、2025-2030年復合增速為50%。按照2025、2030年5.4元/ 平、4.3元/平定價，復合銅箔2025年、2030年市場空間分別為329億元、 1982億元。設備端，磁控、水電鍍、滾焊設備需求有望爆發，2025年市場 空間分別為88、96、58億元。