中科曙光（603019）研究報(bào)告：AI智算王者歸來.pdf

中科曙光（603019）研究報(bào)告：AI智算王者歸來。中科曙光是我國核心信息基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)軍企業(yè)，公司專注域 高端計(jì)算機(jī)相關(guān)業(yè)務(wù)，打造完整全套的 IT 設(shè)施解決方案。公 司基于自身多年技術(shù)積累，在高端計(jì)算機(jī)、存儲(chǔ)、云等方面形 成了濃厚的技術(shù)壁壘。公司已經(jīng)形成了通用服務(wù)器、高性能計(jì) 算機(jī)、機(jī)房冷卻設(shè)施、存儲(chǔ)、網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品、算力服務(wù)平臺(tái)等 多類產(chǎn)品和解決方案的全覆蓋。公司深度參與超算、智算中心 建設(shè)，是國家數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)重要先行者，公司伴隨國家算力基 礎(chǔ)設(shè)施演進(jìn)而成長。背靠中科院，彰顯信創(chuàng)背景下的“國家 隊(duì)”優(yōu)勢，并圍繞 IT 基礎(chǔ)設(shè)施參股眾多公司，包括海光信 息、曙光云計(jì)算、中科星圖、曙光數(shù)創(chuàng)等公司，涉及 CPU、 DCU、云計(jì)算、虛擬化、數(shù)據(jù)中心、數(shù)字地球等相關(guān)業(yè)務(wù)，相 關(guān)業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展，彰顯公司在 IT 基礎(chǔ)設(shè)施下的競爭力。公司 營收、凈利潤高速增長，一體化競爭優(yōu)勢不斷提高，計(jì)算服務(wù) 生態(tài)不斷擴(kuò)大。

AIGC 時(shí)代下，算力勢必迎來爆發(fā)

大模型是人工智能發(fā)展的必然趨勢，也是輔助式人工智 能向通用性人工智能轉(zhuǎn)變的堅(jiān)實(shí)底座。算力是打造大模型生 態(tài)的必備基礎(chǔ)，也是訓(xùn)練大模型的底層動(dòng)力源泉，ChatGPT 已經(jīng)開啟大模型“軍備賽”，算力呈現(xiàn)明顯缺口。政策端與 產(chǎn)業(yè)端持續(xù)發(fā)力，算力建設(shè)持續(xù)提速。當(dāng)前我國已進(jìn)入《新 型數(shù)據(jù)中心發(fā)展三年行動(dòng)計(jì)劃（2021-2023 年）》落地見效的 關(guān)鍵年。同時(shí)近期地方全力保障數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，積極帶 動(dòng)關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)集聚發(fā)展。此外，我國正處于“超算”向“智 算”跨越的新時(shí)代，預(yù)計(jì)在政策的推動(dòng)下，智算建設(shè)有望明 顯加速。我們認(rèn)為在算力需求井噴背景下，AI 相關(guān)產(chǎn)品需求 旺盛，AI 芯片、AI 服務(wù)器、AI 云為核心產(chǎn)品相關(guān)存儲(chǔ)、液 冷產(chǎn)品同樣高度受益。

曙光全面布局產(chǎn)業(yè)生態(tài)，AI 助力產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展

AIGC 東風(fēng)已至，中科曙光作為高性能服務(wù)器領(lǐng)軍企業(yè)， 旗下多款產(chǎn)品深度受益。其中包括高性能服務(wù)器、云業(yè)務(wù)、 存儲(chǔ)業(yè)務(wù)，同時(shí)包括旗下子公司的 GPGPU、液冷相關(guān)產(chǎn)品。 1、芯片，AI 芯片高度景氣，海光 DCU 提供強(qiáng)大算力支撐， 海光 DCU 屬于 GPGPU，廣泛應(yīng)用于科學(xué)計(jì)算，人工智能模型 訓(xùn)練和推理，目前產(chǎn)品持續(xù)升級(jí)，性能持續(xù)提升；2、服務(wù) 器，中科曙光為高性能服務(wù)器領(lǐng)軍企業(yè)，目前已廣泛應(yīng)用于 運(yùn)營商、金融、互聯(lián)網(wǎng)、教育等行業(yè)客戶，此外，公司高性能服務(wù)器市場份額領(lǐng)先；3、云計(jì)算，公司云計(jì)算具有長期 的技術(shù)積累，可提供 OCR、NLP 等人工智能服務(wù)，曙光云以 建設(shè)運(yùn)營“城市云”為主要業(yè)務(wù)模式，具備全棧服務(wù)能力。 4、存儲(chǔ)，中科曙光分布式存儲(chǔ)市占率前三，同時(shí)提出首款 液冷存儲(chǔ)“存算一棧式”解決方案，彰顯其技術(shù)實(shí)力；5、 液冷，中科曙光是中國液冷數(shù)據(jù)中心領(lǐng)導(dǎo)者，其技術(shù)優(yōu)勢顯 著。此外，中科曙光作為我國計(jì)算領(lǐng)域龍頭廠商深度參與智 算建設(shè)，我們判斷在我國智能算力建設(shè)加速期的背景下公司 有望深度受益。