同程旅行研究報告：優質資源及ITA模式助力復蘇，深耕產業鏈賦能及細分需求匹配.pdf

上傳者：羅***
時間：2023/09/25
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同程旅行研究報告：優質資源及ITA模式助力復蘇，深耕產業鏈賦能及細分需求匹配。公司已具賽道資源規模和經驗優勢，韌性和彈性較充足公司為在線旅游業龍頭之一，在行業內發展經驗充足，且已積累較充足的資源和規模優勢。疫情下公司經營數據和業績表現較優，總體保持穩定盈利能力，行業橫向對比較領先。年內隨著消費環境改善而取得快速修復，成長彈性較強。

行業轉型期關注產業鏈賦能優勢和需求細分

國內 OTA 行業呈現頭部份額集中的趨勢，過往的核心競爭力體現在資源端的規模優勢和議價能力，而隨著旅游行業發展趨勢變化、大數據和技術能力提升、旅游需求的細分化，在線旅游行業也逐步進入轉型期。由于 OTA 平臺在旅游產業鏈中協同資源和流量的優勢較大，且利于長尾資源端效率最大化，深耕產業鏈以及提升賦能能力成為新趨勢下重要競爭力。需求端的變化使 OTA 平臺開始向定制化和內容化創新的方向發展，對于大數據能力和賽道認知要求較高。在線旅游行業的發展模式細分化，部分內容平臺和互聯網流量巨頭入局，核心在于發揮各自比較優勢，提升客戶粘性。而傳統在線旅游龍頭在旅游生態的搭建以及具體場景和模式的賦能上仍然有較強的優勢。

同程旅行橫縱延伸，優勢兼顧，積極轉型 ITA 戰略

公司主要業務住宿預訂及交通票務服務均保持良好發展勢頭，且與主要股東方騰訊、攜程均有深度業務合作，提升資源規模優勢和客群覆蓋范圍。新階段下，公司積極進行橫縱延伸，縱向推進酒管、旅行業務產業鏈參與度和專業度，橫向拓展覆蓋客群范圍和下沉市場發展。同時進行具體場景和產業鏈賦能業務的探索，提升行業內專業品牌效應。提升技術能力，向 ITA 模式積極轉型。