美心翼申-873833-北交所新股申購報告：精密機械零部件“小巨人”，曲軸技術領先降本增效.pdf

美心翼申-873833-北交所新股申購報告：精密機械零部件“小巨人”，曲軸技術領先降本增效。美心翼申專注于精密機械零部件研發、生產和銷售，為國家級專精特新“小巨人” 企業，主要產品包括壓縮機曲軸、通機曲軸、摩托車曲軸、渦旋盤及配件如襯套、 連桿等。與艾默生集團、BS 集團、重慶科勒、宗申集團、潤通集團、特靈等國 內外知名主機廠商長期保持緊密穩定的合作關系。營收以壓縮機曲軸和通機曲軸 為主，二者營收占比 80%以上。2022 年實現營收 5.02 億元，歸母凈利潤 5131 萬元，毛利率/凈利率分別為 24.81%/10.09%。

我國曲軸業技術、規模優勢明顯，產值達 4.3 萬億元

中國曲軸行業較為發達，具備技術實力和規模優勢。根據市場調研在線網發布的 2023-2029 年中國汽車曲軸行業市場行情監測及投資前景評估報告分析，截至 2020 年底，中國曲軸行業總產值達到了 4.3 萬億元。中國是全球第二大渦旋壓縮 機消費市場。根據產業在線數據顯示，2018-2021 年市場容量分別為 509.87 萬臺、 480.90 萬臺、414.45 萬臺和 468.75 萬臺，全球占比分別為 32.58%、30.70%、27.84% 和 27.90%。中國是全球規模最大、產業鏈最完整的內燃機制造大國，中國每年 生產的內燃機約 40%用于出口。根據中國內燃機工業協會數據顯示，2022 年全 年內燃機銷售量 4306.12 萬臺。

曲軸技術業內領先，募投擬增收 2.48 億元

技術優勢：通機曲軸生產中，在車 PIN 部工序中，行業普遍采用的是傳統磨削 工藝，而美心翼申采用的是效率更高的車代磨獨有工藝；PIN 部淬火工序為獨有 工藝，使用該工藝的曲軸金屬疲勞強度較未經過該工藝加工的曲軸大幅提升。裝 備優勢：配備了先進的設備與自動化產線，目前已有 7 條自動化生產線、并在生 產中使用 KUKA 關節式機器人及桁架機器人，使得產品圓度精度可達 1.5μm， 直徑精度可達 5μm，產品不良率低于 50PPM。全球供應鏈優勢：在墨西哥設立 的子公司美心工業，產品主要面向艾默生美國、艾默生墨西哥、特靈、BS 等北 美區客戶，服務半徑亦控制在合理范圍內，能夠及時響應客戶需求。募投項目： 1、高效能壓縮機精密部件升級項目達產后，預計可實現年營業收入為 17576.02 萬元，年均凈利潤 2219.13 萬元。2、大功率通用內燃機精密部件升級項目達產 后，預計可實現年營業收入為 7174.81 萬元，年均凈利潤 1265.32 萬元。