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美麗田園醫療健康公司研究報告：生美起步成就一站式美與健康領先平臺，獨創雙美模式構筑高壁壘。30 年打造一站式美與健康領先平臺，獨創業內雙美模式構筑最強客戶黏性 壁壘。美麗田園自海南建立首家門店至今已積累 30 年發展經驗，已經成 長為 2021 年生美服務商 TOP1、非手術類醫美服務商 TOP4 的雙美領域龍 頭，并積極拓展亞健康評估及干預服務。旗下四個品牌：美麗田園、貝黎 詩、秀可兒、研源分別聚焦于傳統美容、醫療美容和亞健康評估與干預， 品牌定位分層明確，聚焦高端人群快速布局，并以傳統美容為基石，醫美 /亞健康評估及干預業務在雙美模式導流下強勢增長。

生美穩健向上，醫美滲透空間廣闊，亞健康行業蓄勢待發，集中度均具備 強整合空間，未來連鎖化、雙美融合為核心方向。傳統美容服務：行業規 模穩健增長預計 2021-2030 年 CAGR 約 5.3%至 6402 億元，滲透率/人均消 費均仍有向上空間，2021 年 CR5 僅為 0.7%，即使考慮加盟模式集中度仍 低，行業亟待整合，未來直營加盟融合為核心方向；醫療美容服務：輕醫 美驅動快速增長預計 2030 年將達到 4157 億元，2021 年至 2030 年 CAGR 為 17.5%，整體人群滲透率對標國際仍有 2-4 倍空間，格局分散 2021 年 CR5 僅為 6.3%，行業連鎖化成成為方向。同時生美、醫美的雙美融合模式有助 于增強黏性及提高單客戶價值量，有望成為未來重要趨勢；亞健康評估及 干預服務：發展初期行業高速增長，2030 年預計達到 290 億元，2022- 2030 年 CAGR 為 17.1%，市場潛力＆格局潛力均有待挖掘。

特色雙美模式有效協同引流低成本高質量客群，數字賦能高標準化體系助 力決策落地。生美獲客渠道的復用成功將生美會員導流至醫美與亞健康服 務，滿足美學全生命周期需求，放大品牌輻射力度提高用戶粘性，同時有 效降低了獲客成本構筑公司核心護城河，2022 年生美向醫美/亞健康檢測 業務轉化率約 23.7%；公司當前直營加盟雙線并行，搶占高端城市黃金地 段，并逐步構筑遍布全國的經營網絡。數字化系統賦能日常運營，保證公 司對于客戶需求的密切追蹤把握，為會員維護&門店運營策略提供數據支 持，疊加扁平組織架構助力決策高效落地；管理團隊經驗豐富且策略前 瞻，有溫度的企業文化以及完善的晉升機制、薪酬體系維系團隊穩定，專 業服務人員年度留任率高達 74%；

未來增長：門店擴張有望加速，城市拓展仍有加密空間；單店模型已跑 通，新拓線上獲客、老客會員升級有望拉動單店空間上行；轉化率預計隨 著品牌口碑強化持續提升；外延并購推高長期空間。門店數量方面，我們 預測截至 2023 年底，公司生美直營/生美加盟/醫美/亞健康管理門店分別 為 183/195/24/6 家，門店總數達 408 家。2024/25 年門店總數預計分別增 長至 457/502 家，未來內生外延均有望推動加速全國布局。單店體量方 面，成熟單店盈利模式已跑通，成熟單店占比提升＆轉化率提升帶動平均 單店體量進一步上行；同時公司積極拓展外延合作及并購，拉高內生連鎖 增長的天花板。