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美麗田園醫療健康公司研究報告：高端服務消費代表，內生外延構筑長期空間。美麗田園：美與健康領域龍頭，多品牌協同鞏固領先優勢。美麗田園創立于1993年，以高端生活美容起家，通過內生孵化與戰略投資持續拓展醫美 與亞健康等賽道，并先后完成對行業第二、第三大品牌奈瑞兒與思妍麗的戰略性收購。目前集團旗下共有美麗田園、貝黎詩、秀可兒、研源醫療，奈 瑞兒、思妍麗六大品牌。 2019-2021年公司營收從14.05 億元增長至17.81億元，歸母凈利潤從1.47億元增長至2.08億元，依托“雙美+雙保健”模 式，以及外延并購整合，公司業績實現穩健增長。

美容行業：美業市場潛力充足，美麗田園市場地位凸顯。1）生活美容：根據弗若斯特沙利文，中國傳統美容行業市場規模在2021年達4032億元， 預計2030年將達6402億元，2021-2030年CAGR為5.3%；市場極為分散，2021年CR5僅0.7%，美麗田園市占率0.2%，位居行業第一。2）醫療美 容：根據弗若斯特沙利文，2021年中國非手術醫美市場規模達977億元，預計2030年達4157億元，2021-2030年CAGR為17.46%；市場相對分散， 2021年CR5為6.3%，美麗田園市占率0.6%，位列第四，其憑借“傳統美容+非手術醫美”的差異化服務組合，在業務重心上與其他參與者形成區隔。 3）亞健康市場：目前市場處于發展初期，伴隨健康消費意識升級與亞健康人群基數持續擴張，將展現出強勁的增長動能。根據弗若斯特沙利文， 2021年中國亞健康市場規模達70億元，預計2030年將達290億元，2021-2030年CAGR為17.5%。

核心亮點：雙美雙保健模式構建價值閉環，內生外延打開長期天花板。公司搭建獨特的“雙美+雙保健”模式，先通過廣泛的美容和保健門店精準錨 定并獲取優質客戶，建立品牌忠誠度并挖掘客戶深度需求，再通過醫療美容及亞健康醫療服務等增值業務實現需求升級，為客戶提供階梯式、定制化 的解決方案，形成“引流-轉化-留存-復購”的完整閉環。內生方面，公司定位高端美容服務，逐步積累品牌影響力與消費者信任，疊加數字化運營、 精細化會員管理等戰略，實現客戶群體逐步擴張，推動各條業務線穩健增長，單店收入穩中有升，門店擴張循序漸進。外延方面，公司擁有豐富的并 購經驗和成熟的并購方法論，并購后為被并購品牌全方位賦能，實現“1+1>2”的協同價值，為長期成長打開天花板。