有道研究報告：技術驅動教育業務，深入布局AI+教育.pdf

有道研究報告：技術驅動教育業務，深入布局AI+教育。有道是技術驅動的領先教育公司。有道成立于 2006 年，次年即推出旗艦 產品“有道詞典”，后續開啟基于優質內容和前沿科技的教育服務。目前主 營業務：學習內容服務、智能硬件、在線營銷。截至 2023 年 3 月底，網 易持有公司 55.0%股權，公司 CEO 和多位董事會成員均為計算機科學專 業出身。有道較早就開始研究 AI/OCR/NMT/TTS 等技術在教育課程和智 能硬件中的應用，致力于用前沿科技賦能教育領域。

學習服務覆蓋廣，素質教育和高中課程為重心。有道在素質教育的多個細 分領域均有所布局，其中人文素養、棋類和編程課程收入占比較大；有道 圍棋的 AI 系統可以根據用戶實力自動調整人機博弈的難度，提供 AI 支 招、AI 復盤等功能；此外還有科學、少兒英語、音樂、學業規劃、研學 營等項目。在高中課程方面，“有道領世”APP 以高中完整學習知識體系為 框架，結合課程錄播和 AI 自適應系統；“有道領世升學規劃”還通過錄取 概率測算，為高考考生提供志愿填報指導建議。

有道詞典筆領先市場，開啟 AI 大模型的賦能。有道詞典筆是公司智能硬 件業務的王牌產品，搭載 OCR/NMT/TTS 等技術，在同類產品中保持領 先。其他智能硬件 SKU 包括 AI 學習機、聽力寶、智能學習燈、翻譯王和 超級詞典。2024 年 1 月初，公司發布“1+3+1”AI 新產品矩陣，包括 1 款 新模型：子曰教育大模型 2.0，3 款創新應用：AI 家庭教師“小 P 老師”、 虛擬人口語教練“Hi Echo2.0”、有道速讀，以及 1 款硬件新品“有道 AI 學 習機 X20”；智能硬件成為大模型和應用落地主要場景。

廣告產品和技術均升級，收入快速提升。在線營銷業務主要是為客戶提供 基于效果定價的廣告解決方案。22Q4 以來，有道深化 AI 在廣告業務中 的應用，對算法進行升級以增強數據能力，我們認為這些措施有效提高了 轉化率，2023 年 Q1-Q3 在線營銷收入同比增速在 80%-100%。