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京儀裝備研究報告：國內半導體專用溫控廢氣處理設備專精特新“小巨人”深耕半導體專用溫控/工藝廢氣處理設備，龍頭客戶大批量裝機形成先發優勢，新客戶導入及放量順利。公司主要銷售收入來 自半導體專用設備產品：2022年，半導體專用溫控設備/半導體專用工藝廢氣處理設備/晶圓傳片設備的收入占比分別為 56.28%/40.30%/3.42%。2020-2022年，主要客戶（指長江存儲、中芯國際、華虹集團等存在公開披露產能信息的客戶）向 公司采購半導體專用溫控設備/半導體專用工藝廢氣處理設備的比例占產能需求量的比例較為穩定，逐年增長，各自整體處于 50%-60%/10%-20%區間。同時公司持續積極拓展新客戶，2022年度，公司拓展了長鑫集電（北京）存儲技術有限公司、芯 恩（青島）集成電路有限公司、上海鼎泰匠芯科技有限公司等超過20家新客戶，新客戶開拓成效顯著。

憑借早期技術與客戶積累把握發展窗口期，不斷打磨技術高筑技術壁壘，市占率不斷提升。公司成立初期存在一定的技術積累 和客戶資源積累，后續在晶圓制造技術不斷變更迭代及設備國產替代加速的兩大市場契機的推動下，公司發展迎來了不可復制 的發展窗口期，公司憑借產品性能優勢、國產化優勢、突出的服務能力等取得或中標長江存儲、大連英特爾等行業主要客戶訂 單，后續憑借完善突出的服務能力和持續強大的研發支持，滿足客戶不斷迭代的產品需求，市場占有率逐步提升， 2020/2021/2022年公司半導體專用溫控設備國內市占分別為22.05%/26.96%/35.73%，半導體專用溫控設備國內市占分別為 13.66%/15.74%/15.57%，公司是目前國內唯一一家實現半導體專用溫控設備大規模裝機應用的設備制造商，也是目前國內極 少數實現半導體專用工藝廢氣處理設備大規模裝機應用的設備制造商，公司產品技術水平國內領先、國際先進。

先進制程擴產帶來更多設備投資，半導體專用工藝廢氣處理和晶圓傳片設備仍有較大市占率提升空間。受益于先進制程帶來更 高設備投資等驅動，全球半導體設備有望24年開啟新一輪增長，2025年進一步增長，SEMI預計中國大陸將增加其在全球半導 體 產 能 中 的 份 額 ， 繼 續 引 領 產 能 擴 張 。 公 司 謹 慎 性 估 計 2023/2024/2025 年 國 內 新 增 12 吋 晶 圓 等 效 產 能 分 別 為 548.50/606.39/593.89千片/月。受益于國內晶圓廠擴產，尤其是先進制程的推進，以及公司產品在先進制程的優勢（公司半 導體專用溫控設備產品主要用于90-14nm邏輯芯片以及64-192層3D NAND等存儲芯片制造中若干關鍵步驟的大規模量產；半 導體專用工藝廢氣處理設備產品主要用于90-28nm邏輯芯片以及64-192層3D NAND等存儲芯片制造中若干關鍵步驟的大規模 量產；晶圓傳片設備產品主要用于90-28nm邏輯芯片制造中若干關鍵步驟的大規模量產），公司可覆蓋市場空間將穩健增長。 考慮到公司半導體專用工藝廢氣處理和晶圓傳片設備的國內市場份額較低，未來份額提升亦將帶來可觀的收入增量。