潛望式鏡頭行業(yè)專題分析：引領智能手機光學創(chuàng)新，產業(yè)鏈相關標的有望受益.pdf

潛望式鏡頭行業(yè)專題分析：引領智能手機光學創(chuàng)新，產業(yè)鏈相關標的有望受益。蘋果/華為新機均采用潛望式鏡頭，潛望式已成為當前主要創(chuàng)新方向之一。蘋 果于 2023 年 9 月發(fā)布其 iPhone 15 系列，其中 iPhone 15 Pro Max 上搭載了一 顆潛望式長焦鏡頭，通過四次反射實現 5X 的光學變焦，這是蘋果首次在其 iPhone 上搭載潛望式鏡頭方案。此外，華為于 2024 年 4 月 18 日推出 Pure70 系列，全系搭載潛望式長焦攝像頭，通過搭載 5 倍光學變焦?jié)撏界R頭最少可 達 100 倍變焦范圍，潛望式鏡頭亦成為華為新機的主要創(chuàng)新點之一。

多攝已成為智能手機主流方案，潛望式鏡頭可顯著提升多攝模組變焦范圍，滲 透率持續(xù)提升。智能手機作為一個已經十分成熟的消費電子終端，產品創(chuàng)新逐 步聚焦于消費者感知比較明確的光學、屏幕、充電等方面，其中光學的主要創(chuàng) 新則圍繞著多攝這一主線。潛望式鏡頭可顯著提升多攝模組的混合變焦焦距上 限，已基本成為安卓/蘋果高端手機標配，滲透率持續(xù)提升。

潛望式鏡頭當前多種方案并存各有優(yōu)劣，終端品牌方案選擇需權衡性能、成 本、體積多方面因素。目前潛望式鏡頭中單棱鏡方案和雙棱鏡方案仍為大部分 旗艦手機的主要方案，其中雙棱鏡方案在光學方面具備較大優(yōu)勢，后續(xù)可能會 成為較多旗艦機的主要選擇。華為的五反射方案在焦距方面具備較大優(yōu)勢，但 其體積較大且成本較高。蘋果的四折射方案通過極簡的結構設計在體積方面具 備較大優(yōu)勢，但在進光量、對焦距離方面存在短板。

潛望式鏡頭已成為智能手機主要創(chuàng)新方向之一，出貨量持續(xù)提升。潛望式鏡頭 作為當前光學方面的主要創(chuàng)新點，已經成為當前智能手機創(chuàng)新的主要方向之 一，其出貨量亦伴隨著行業(yè)發(fā)展持續(xù)增長。根據華經產業(yè)研究院數據，2020 年 全球潛望式鏡頭出貨量為 3500 萬顆，同比增長 169%；預計至 2025 年出貨量 將增長至 1.28 億顆，20 年至 25 年 CAGR 可達 30%。

潛望式鏡頭結構較一般鏡頭復雜，帶動棱鏡、VCM、鏡頭和模組環(huán)節(jié)價值量 提升。相對于一般的鏡頭來說，潛望式鏡頭由于存在光線的反射，整體光路設 計更為復雜，整個鏡頭的結構也更為復雜，帶動部分環(huán)節(jié)價值量提升。潛望式 鏡頭光路折射催生棱鏡需求，其為潛望式鏡頭獨有部件；潛望式鏡頭焦距加長 提升防抖需求，VCM 性能需求提升；潛望式鏡頭進光量較小，玻塑混合鏡頭 需求或迎來增長；潛望式鏡頭設計復雜度提升，裝配價值量隨之增加。