恒拓開源研究報告：空管系統領軍企業，民航信息化服務多元布局.pdf

恒拓開源研究報告：空管系統領軍企業，民航信息化服務多元布局。專注于民航信息化領域，擁有自主知識產權的技術與服務供應商。 恒拓開源于2007年成立，2021年成為北交所首批上市企業之一。 經過多年發展，恒拓開源已成為國內民航信息化安全運行領域的核 心軟件供應商，實現了對Sabre、Jeppesen等國外軟件廠商的可靠 替代，業務范圍逐步向政務、電信、汽車、制造業及醫藥健康等領 域拓展。公司主營業務類型涵蓋軟件開發及技術服務、系統集成及 其服務、運維服務，覆蓋航空公司和機場方向客戶。2023年公司營 業收入1.91億元，同比增長6.55%，歸母凈利潤0.20億元，同比 增長191.20%。2024Q1公司營業收入0.33億元，同比增長9.79%， 歸母凈利潤0.03億元，同比-30.56%。

民航信息化建設持續深化，低空經濟助推發展。自2000年以來，國 內每年新增的軟件與信息服務企業數量呈現逐年上升的趨勢，據工 信部官網，2023年國內新增軟件與信息服務企業數量已經達到38 萬余家，累計完成軟件業務收入123258億元、信息技術服務業務收 入81226億元。據SITA數據顯示，航空公司和機場在IT方面支出 在2019年分別達到496億美元和88億美元，隨后受疫情等因素導 致行業發展回落，2020-2023年航空運輸業逐漸復蘇IT支出呈現增 加趨勢，分別從290億美元增長至345億美元、從41億美元增長 至108億美元。據智研咨詢公眾號統計數據顯示，2024年1月至2 月期間，我國民用航空運輸總周轉量達到232.5億噸公里，同比增 長51.8%，其中，國內航線總周轉量為160.8億噸公里，國際航線 總周轉量為71.8萬噸公里。同期，我國民用航空客運量達到1.2億 人次，同比增長44.4%；貨運量亦實現129.9萬噸，同比增長38%。

航空IT優勢凸顯，并購外延拓展新成長空間。恒拓開源依托國內地 域優勢，在確保產品技術先進、穩定、可靠并符合我國國情和個性 化需求的前提下，成本低于國外同類產品。據公司官網，公司在2023 年成功取得包括醫藥業務上游大數據平臺V1.0、航空飛行員飛行資 質管理系統平臺V1.0、數字化放行系統V1.0等32項計算機軟件著 作權登記證書。公司在民航領域持續深化的同時積極提供定制化應 用軟件開發和信息技術服務外包，以滿足不同客戶在民航、政務、 電信、汽車、制造業及醫藥健康等領域的多樣化需求。此外，公司 在2014年起即開始布局通用航空，并在2024年正式布局低空事業 部。且公司在2023年成功中標多個重大項目，如昆明航空飛行員技能全生命周期管理系統建設項目、江西航空客服中心綜合系統采購 項目以及長龍航空運價管理平臺系統項目，并成功收購了億迅信息 技術有限公司（以下簡稱“億迅信息”）40%的股權，未來有望實 現新增長點。