家用電器行業(yè)分析：空調行業(yè)格局專題，探討空調“黑馬”小米未來成長.pdf

家用電器行業(yè)分析：空調行業(yè)格局專題，探討空調“黑馬”小米未來成長。2024 年以來，小米空調市場份額持續(xù)提升。根據(jù)小米集團財報披露，小米空調在 2024 年 Q1/Q2/Q3 分別實現(xiàn) 實現(xiàn)出貨量 69 萬臺、330 萬臺、170 萬臺，實現(xiàn)了 62%、43%、55%的高速增長。將出貨量全部算做內(nèi)銷量， 根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線行業(yè)整體數(shù)據(jù)計算，小米空調的內(nèi)銷份額已經(jīng)從 2023 年 4.43%提升至 2024Q1-Q3 的 6.79%。 根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至 2024 年 Q3，小米空調線上零售額市占率達到 11.95%（yoy+4.4pct），位居行業(yè)第三。

線上渠道崛起與龍頭提價共促小米份額提升。2016 年后，電商逐漸在渠道中占據(jù)主導地位，空調行業(yè)線上銷量 占比由 2016 年的 19%上漲到 2020 年的 51.5%，2023 年則達到 56.91%。同時，龍頭提價后，2000 元價位段 的空調品牌數(shù)量明顯減少，為市場留下了顯著的價格空缺。小米空調充分抓住雙重機遇，利用線上渠道優(yōu)勢， 將產(chǎn)品均價穩(wěn)定在 2000-2500 元的親民區(qū)間，成功填補了市場空白并實現(xiàn)市場份額的提升。

通過復盤奧克斯以及對本輪分析，我們認為小米真正沖擊的是二線品牌。龍頭壁壘依然穩(wěn)固，但需要提升對市 場的敏感度應對小米的常態(tài)化沖擊。（1）龍頭產(chǎn)業(yè)鏈深度一體化以及規(guī)模優(yōu)勢構筑循環(huán)壁壘，同時不斷進行渠 道、物流體系的改革來應對外部環(huán)境變化的沖擊，依然擁有絕對的競爭實力。國補出臺后頭部品牌價格下降， 份額有所恢復，也證明頭部品牌依然掌握著競爭的主動權。（2）龍頭需要提升市場敏銳度，比如今年消費降級 環(huán)境下，美的旗下華凌品牌抓住了低價格段的增長機會提升份額，體現(xiàn)公司的反應速度和對市場的敏銳度。（3） 小米對二線品牌的沖擊更大，二線品牌表觀上份額并沒有顯著下滑，但實際本輪低價格段的增量被小米搶奪。

小米自身正在進行自建產(chǎn)能+深入線下渠道布局+完善售后服務體系，雖然形成較強競爭力還需要一定時間，但 已經(jīng)在有意識的補足短板。2024 年 9 月，小米智能家電生產(chǎn)制造基地項目擬啟動，標志著開始自建工廠生產(chǎn)空 調。同時，未來小米將通過提高小米之家全國覆蓋率、推進數(shù)字化新零售體系建設等方式深入線下渠道，實現(xiàn) 全渠道均衡發(fā)展以支撐“人車家全生態(tài)”戰(zhàn)略轉型。此外，小米正在打造更加高效完善的售后服務體系，目前 小米空調安裝效率、整機包修期等于空調龍頭相比仍有待突破。