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AI終端產業報告：端側AI漸起，硬件迎來升級。隨著大模型能力不斷迭代增長，模型之間差異在縮小，Meta、字節、小米等巨頭開始大力布局端側AI，搶奪AI Agent入口。2024年 潛在的端側AI爆品出現，AI眼鏡成本曲線大幅下探，2025年有望成為其爆發元年。除了手機、PC、眼鏡、耳機外，潛在的端側AI基 數巨大，家電、機器人、智能車、教育辦公設備、玩具等都受益于端側AI的趨勢，AI嵌入將帶來廣泛的硬件升級。重點關注算力、 連接、存儲、電力等環節。

巨頭相繼入局，端側AI漸起。2023-2024年云端AI基礎設施的資本投入大幅增長，且增長勢頭預計維持。資本開支用于構建強大的計算和數 據存儲能力，使得大模型能力不斷迭代增長，但模型之間差異在縮小。這些技術需要在終端設備上應用落地，最終通過這些應用/終端實現商 業價值的轉化，從而形成一個從投資到變現的完整閉環。目前，Meta、字節、小米等巨頭已經開始大力布局端側AI，搶奪AI Agent入口。除 了手機、PC、眼鏡、耳機外，潛在的端側AI基數巨大，家電、機器人、智能車、教育辦公設備、玩具等都受益于端側AI的趨勢，AI嵌入將帶 來廣泛的硬件升級。重點關注算力、存儲、連接、電力等硬件環節。

端側AI的潛在爆品：智能眼鏡。AI眼鏡成本、售價降至合理區間，2025年將成AI眼鏡爆發元年。Meta發布的AI眼鏡價格低至299美元，已經 與常規眼鏡的價格（千元人民幣）差距不大。根據The Verge數據，截至2024年5月Ray-Ban Meta出貨量已超過100萬副，全年預計超過200 萬副，同時隨著更多玩家加入，預計2025年將成為AI眼鏡市場爆發元年。根據Wellsenn XR預計，2025年后全球AI智能眼鏡市場迅速增長， 到2030年全球AI智能眼鏡銷量有望達到8000萬副。繼Meta之后，互聯網廠商、手機廠商及諸多XR公司紛紛布局AI眼鏡，2024年下半年開始 各品牌AI眼鏡密集發布，雷鳥、Rokid、百度、閃極等發布多款AI眼鏡新品，力求產品在重量、價格、AI表現等方面超越Ray-Ban Meta，推 動行業進入快速增長期。

硬件迎來升級，重點關注端側算力、連接、存儲、電力等環節。端側AI有望復制云側的資本開支增長，推動硬件環節的升級，算力、存儲、 連接、電力等受益。1）算力+連接：端側處理器核心升級點為算力與連接能力，依據不同產品的應用特點及可行的模型部署方式，升級側重 點不同。未來待某類形態的銷售規模達到千萬量級后，可能會有廠商定制優化的處理器產品系列面世。關注SoC、MCU、ISP。2）存儲： 隨著功能的增加，為了存儲更多固件和代碼程序，以及端側模型的本地推理運算，小型AIoT設備的DRAM、NAND及NOR Flash均有擴容趨 勢。關注NOR Flash、存算一體等。3）電池：電芯數量、能量密度提升，快充普及都將優化續航和補能體驗；散熱：端側AI算力提升，散 熱材料迎來確定性升級機遇。除此以外，品牌/代工、光學、傳感器等環節也值得關注。