偉創(chuàng)電氣研究報(bào)告：變頻筑基伺服拓新，人形布局未來可期.pdf

偉創(chuàng)電氣研究報(bào)告：變頻筑基伺服拓新，人形布局未來可期。專注細(xì)分打法下公司增速遠(yuǎn)超行業(yè)，新行業(yè)開拓有望繼續(xù)開辟空間。 1）專注細(xì)分：19-23年中國(guó)交流伺服市場(chǎng)規(guī)模CAGR為11%，而公司伺服 及控制系統(tǒng)收入CAGR高達(dá)68%。以紡織為例公司在噴水織機(jī)電控領(lǐng)域受 益于專機(jī)化趨勢(shì)，我們測(cè)算其19-23年市場(chǎng)份額已達(dá)5.4%，未來有望持續(xù) 提升。機(jī)床方面，公司產(chǎn)品定位車銑復(fù)合高端場(chǎng)景，并從伺服逐步拓展至國(guó) 內(nèi)市場(chǎng)規(guī)模超百億的數(shù)控系統(tǒng)。2）開拓新域：船舶與港機(jī)外資品牌幾乎壟 斷，自主可控邏輯下國(guó)產(chǎn)替代正加速推進(jìn)；公司深耕高速電機(jī)控制領(lǐng)域且合 作暖通行業(yè)離心冷水機(jī)組頭部客戶，可充分受益于磁浮/氣浮技術(shù)迭代。

工控出海排頭兵，通用與專機(jī)產(chǎn)品齊頭并進(jìn)

偉創(chuàng)電氣海外業(yè)務(wù)發(fā)展亮眼，23年主營(yíng)業(yè)務(wù)中海外收入占比達(dá)24.7%。公司在 印度等地建立了銷售子公司，在俄羅斯、土耳其等地則與代理商合作，20-23 年海外通用收入CAGR達(dá)156%。24年公司集中開展了產(chǎn)品CE認(rèn)證，后 續(xù)預(yù)計(jì)將逐步開拓歐洲市場(chǎng)。此外，能源轉(zhuǎn)型與高效灌溉訴求帶動(dòng)光伏揚(yáng)水 專機(jī)市場(chǎng)增長(zhǎng)，公司依托優(yōu)質(zhì)經(jīng)銷商布局亞非拉地區(qū)，20-23年海外光伏揚(yáng) 水專機(jī)收入CAGR達(dá)40%，未來同樣有望向歐洲大市場(chǎng)拓展客戶。

空心杯電機(jī)產(chǎn)品卡位靈巧手，投資合作加速機(jī)器人業(yè)務(wù)放量

人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化在即，其中靈巧手為人形機(jī)器迭代核心，我們測(cè)算關(guān)鍵部 件空心杯電機(jī)27年市場(chǎng)規(guī)模為132億元。公司空心杯電機(jī)產(chǎn)品力矩與散熱 性能領(lǐng)先，未來有望實(shí)現(xiàn)份額提升。此外，公司投資智能機(jī)器人基地項(xiàng)目， 與科達(dá)利、盟立合資設(shè)立偉達(dá)立發(fā)展關(guān)節(jié)模組業(yè)務(wù)，有望加速實(shí)現(xiàn)放量。