傳媒行業(yè)2025年中期策略報(bào)告：谷子經(jīng)濟(jì)持續(xù)高景氣，關(guān)注IP潮玩及AI應(yīng)用落地.pdf

傳媒行業(yè)2025年中期策略報(bào)告：谷子經(jīng)濟(jì)持續(xù)高景氣，關(guān)注IP潮玩及AI應(yīng)用落地。行業(yè)回顧：2025年1月2日至6月16日，傳媒板塊走勢彈性較大。1月上旬至2月中旬出現(xiàn)了較大幅度的上漲，期間最大漲幅達(dá)27.47%;2月下旬至4月上旬，板塊進(jìn)入階段性調(diào)整，期間最大跌幅達(dá)20.68%；4月中旬起，游戲、廣告營銷等子板塊率先回暖，帶動傳媒板塊重拾升勢，傳媒板塊期間最大漲幅達(dá)到12.99%。估值方面，截至2025年6月16日，傳媒板塊PE（剔除負(fù)值，TTM，整體法）為27.65倍；子板塊中，游戲板塊PE為26.09倍，出版板塊PE為18.79倍、影視板塊PE為48.62倍，廣告營銷板塊PE為29.76倍。

谷子經(jīng)濟(jì)：上游IP爭奪、中游快周轉(zhuǎn)運(yùn)營與下游渠道博弈。2024 年中國谷子經(jīng)濟(jì)市場規(guī)模達(dá) 1689 億元，較2023 年增長40.63%，2019年中國泛二次元及周邊市場規(guī)模為2983億元，2024年中國泛二次元及周邊市場規(guī)模迅速提升至5977億元，伴隨泛二次元人群規(guī)模逐年遞增（2024 年達(dá)5.03億人），IP 授權(quán)、產(chǎn)品開發(fā)與多元渠道協(xié)同發(fā)力，驅(qū)動谷子經(jīng)濟(jì)持續(xù)擴(kuò)容。

潮流玩具：從盲盒爆款到生態(tài)構(gòu)建的競爭格局。區(qū)別于傳統(tǒng)玩具，潮玩融合多元素理念、擁有獨(dú)立IP 和潮流屬性，2024年中國潮流玩具市場規(guī)模達(dá)764億元，同比增長22%。作為潮玩行業(yè)領(lǐng)軍者，2024年泡泡瑪特旗下四大IP營收超10億、13大IP破億，LABUBU帶動THE MONSTERS收入超30億，已形成完善的IP全產(chǎn)業(yè)鏈平臺；布魯可聚焦拼搭玩具、借標(biāo)準(zhǔn)化體系構(gòu)建生態(tài)。

玩具、游戲、影視行業(yè)的AI應(yīng)用與發(fā)展態(tài)勢。2024年全球AI互動玩具市場規(guī)模為61.25億美元，預(yù)計(jì)到2031年將達(dá)到120.9億美元；中國有64%頭部游戲企業(yè)進(jìn)行AIGC領(lǐng)域的布局；中國微短劇行業(yè)的市場規(guī)模呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，2024年達(dá)504億，預(yù)計(jì)2025年將超過680億。