鐵大科技研究報(bào)告：軌交通信信號領(lǐng)域“小巨人”，擬投資推行科技和狗熊機(jī)器人切入無人車賽道.pdf

鐵大科技研究報(bào)告：軌交通信信號領(lǐng)域“小巨人”，擬投資推行科技和狗熊機(jī)器人切入無人車賽道。軌交通信信號領(lǐng)域國家級“小巨人”，產(chǎn)品應(yīng)用于國內(nèi)外鐵路及城軌項(xiàng)目。公司產(chǎn)品主要為設(shè)備監(jiān)測（監(jiān)控） 系統(tǒng)、雷電防護(hù)系統(tǒng)，主要應(yīng)用于鐵路和城市軌道交通行業(yè)。2023-2024年公司前五大客戶銷售占比70%左右， 客戶集中度較高。公司持續(xù)深耕軌道交通行業(yè)的通信信號領(lǐng)域，截至2024年末，公司已取得專利19項(xiàng)，其中 發(fā)明專利9項(xiàng)，助力公司始終保持市場先進(jìn)水平。2024年?duì)I收2.80億元（yoy+12.40%）、歸母凈利潤5699 萬元（yoy+46.50%）；2025Q1年實(shí)現(xiàn)營收0.62億元（yoy+16.20%）、歸母凈利潤1570萬元（yoy+33.43%）。

2020-2024年我國軌道交通裝備市場規(guī)模CAGR達(dá)10.4%；2023年我國末端配送用車市場規(guī)模達(dá)1334億元。 軌交裝備行業(yè)：2024年我國鐵路固定資產(chǎn)投資完成突破8000億元，創(chuàng)投資歷史新高。在鐵路通信信號領(lǐng)域， 受國家產(chǎn)業(yè)政策的大力扶持，2020-2024年我國軌道交通裝備市場規(guī)模CAGR達(dá)10.4%，2025年中國軌道交 通裝備行業(yè)市場規(guī)?；?qū)⑦_(dá)12112億元。無人配送行業(yè)：2023年我國末端配送用車市場規(guī)模1334億元，按照 中性預(yù)測，預(yù)計(jì)城市末端無人配送2025年、2030年我國城市末端配送產(chǎn)值增量為128億元、977億元。無人 配送的商業(yè)模式以銷售整車為主、租賃整車和運(yùn)力服務(wù)為輔，科技公司或轉(zhuǎn)變?yōu)樾碌腛EM。2020-2022年先行 企業(yè)首批制造工廠相繼投產(chǎn)，單工廠規(guī)劃年產(chǎn)能多在1萬臺以內(nèi)。展望未來配送端，預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)人與機(jī)器協(xié)作、 大小無人車分工、直分直送與短駁中轉(zhuǎn)、室內(nèi)外打通，商品能從分撥中心通過多種渠道配送至不同用戶群體。

擬通過全資子公司滬通智行投資推行科技和狗熊機(jī)器人布局無人配送等智能駕駛領(lǐng)域。公司募投的設(shè)備監(jiān)測（監(jiān) 控）系統(tǒng)產(chǎn)品技術(shù)平臺開發(fā)及擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目建設(shè)完成后，可實(shí)現(xiàn)年新增鐵路信號車站集中監(jiān)測系統(tǒng)100套、區(qū)間軌 道電路室外監(jiān)測系統(tǒng)150套、站內(nèi)室外集中監(jiān)測系統(tǒng)100套、道岔缺口監(jiān)測系統(tǒng)150套的生產(chǎn)能力。布局無人 車（1）：2024年8月，公司全資子公司上海滬通智行科技有限公司擬對Infermove（推行科技）進(jìn)行股權(quán)投資， 推行科技主要運(yùn)營主體推移蘇州已經(jīng)與五家供應(yīng)鏈或配送企業(yè)等簽署了合作及采購協(xié)議，根據(jù)協(xié)議，五家企業(yè) 預(yù)計(jì)需求不少于1,200臺配送機(jī)器人。布局無人車（2）：2025年6月，公司擬通過全資子公司上海滬通智行 科技有限公司向狗熊機(jī)器人有限公司投資6,000萬元，狗熊機(jī)器人有限公司主要從事機(jī)器人移動(dòng)底盤、人工智 能、低速自動(dòng)駕駛技術(shù)及車輛研發(fā)應(yīng)用及銷售。兩家被投資公司業(yè)務(wù)符合鐵大科技中長期發(fā)展所需，具有較強(qiáng) 業(yè)務(wù)協(xié)同性，有利于鐵大科技抓住無人配送等智能駕駛領(lǐng)域市場機(jī)遇，提升公司綜合競爭力。