紡織服裝行業2025年中期策略：五大關鍵詞，制造修復、品牌回暖、枕頭經濟、新消費、耐克鏈.pdf

上傳者：SS***
時間：2025/07/21
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紡織服裝行業2025年中期策略：五大關鍵詞，制造修復、品牌回暖、枕頭經濟、新消費、耐克鏈。2025 年初以來紡服行業回顧：從資本市場表現來看，根據 Wind，2025 年初至 6 月 30 日，SW 紡織制造、SW 服裝家紡、滬深 300 的變化幅度分別為-4.49%、+2.85%、+0.03%，紡織制造跑輸滬深 300，服裝家紡跑贏滬深 300。2025 年初至 6 月 30 日，港股耐用消費品與服裝、恒生指數累計變化幅度分別為+8.42%、+20.00%，耐用消費品與服裝跑輸恒生指數。根據海關總署統計，2025 年 5 月紡織品出口金額 126.3 億美元，同比減少 1.9%，服裝出口金額 135.8 億美元，同比增長 3.0%。 2025 年 1-5 月紡織品累計出口金額 584.8 億美元，同比增長 2.5%，服裝累計出口金額 582.0 億美元，同比減少 0.5%。根據國家統計局統計，2025 年 5 月限額以上企業服裝鞋帽針紡織品零售額 1225 億元，同比上升 4.0%。2025 年 1-5 月限額以上企業服裝鞋帽針紡織品零售額 6138 億元，同比上升 3.3%。2025 年 1-5 月穿類商品網上累計零售額上升 1.2%。

2025 年中期上游紡織制造板塊策略：（1）板塊內優質供應鏈龍頭公司，短期看，美國陸續和多國家達成關稅協議，利空有望逐步落地，中長期看，對等關稅對龍頭公司影響有限，行業集中度有望提升。（2）耐克產業鏈上游的成衣或運動鞋代工龍頭公司，看好耐克有望在 2026 財年業績實現反轉，產業鏈相關公司有望受益。

2025 年中期下游服裝家紡板塊策略：（1）服裝主業持續回暖，且涉及行業空間大，景氣度高的 IP 授權業務、文創工藝產品業務、服飾鞋包折扣零售業務等新消費業務的行業龍頭公司。（2）一方面，受益房地產企穩，疊加部分地區將家紡產品納入補貼名錄，線上電商平臺也有相應補貼政策，另一方面，睡眠經濟快速發展，枕頭行業景氣度高，積極布局枕頭品類的家紡子行業龍頭公司。（3）行業景氣度較高，未來有望領跑板塊的生活消費品子行業龍頭公司，專業運動及運動休閑子行業龍頭公司，及童裝子行業龍頭公司。