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“反內卷”系列專題報告：反內卷，破局的“妙招”有哪些？

一問：“內卷”背后的行業失衡？制造業內卷激烈，服務業供需不足。

就業視角：近年制造業就業“超趨勢”增長，但服務業就業不足。2023 年制造業就業人數較潛在水 平偏高；且其營收占 GDP 比重已超潛在水平 5.8%情況下，就業人數占比較潛在水平上行 6.2%，反 映制造業就業超過實際需求，內卷突出。而服務業在增加值占比修復的情況下，就業人數較潛在水 平卻有較大缺口(-0.4 億)，就業人數占比較潛在水平回落至-3.8%，顯示出服務業就業恢復弱于需求。 投資視角：制造業投資高于需求，而服務業投資明顯低于需求。2022 年后，制造業投資保持高位而 營收走低，顯示制造業投資陷入內卷。產能利用率是衡量制造業供需能否平衡的重要中介指標，也 是在 2022 年后出現產能利用率下行、但制造業投資沖高的現象，反映投資強于當下需求。而服務 業投資并不能匹配當下需求，其與增加值相匹配的潛在投資缺口或約有 1.5 萬億。 需求視角：商品消費較潛在水平的缺口約 6400 億元，而服務消費的缺口高達 3 萬億元。2024 年， 人均商品消費較潛在水平缺口僅 458 元（2.9pct），人均可選商品消費缺口也僅 450 元（6.2pct）； 以全國 14 億人口記，全國商品消費、可選商品消費的潛在缺口約 6412、6299 億元。相比之下， 居民人均服務性消費較潛在水平的缺口為 2093 元，全國服務消費潛在缺口高達近 3 萬億元。

二問：破局“內卷”的長期方向？從發展制造業供需，到發展服務業供需。

參考全球經驗，經濟發展階段與中觀社會趨勢均指向，居民需求會從商品向服務領域切換。全球經 驗顯示，人均 GDP 在 1-3 萬美元、城鎮化率達 70%、人口進入老齡化階段時，服務消費占比每年 提升約 0.6%，墨西哥、阿根廷等處中等收入陷阱的國家也類似；中觀層面家庭規模小型化(單身占 比提升)、出生率下行會強化文體娛、旅游、美容等享受型服務需求，當下我國恰恰處于上述階段。 服務需求提升后，供給結構會向適配需求的方向轉型。美國服務需求提升階段，生活性服務業投資 占 GDP 比重變化與增加值占比變化一致。日韓也是在服務需求提升階段，供給呈現類似特征。日本 在 20 世紀 60-90 年代期間，服務業營收占全行業比重上行 7.3pct，固定資產占比上行 19.5pct； 韓國亦是服務業增加值占比抬升時，教育等服務業資產規模上行幅度可觀。 引導制造業就業轉向服務業，更適配長期供需轉型方向，或才能從根本上反內卷。過去十年勞動密 集型就業占比下滑 4.7pct，而生活性服務業就業占比提高 4pct，成為承接勞動密集型制造業失業的 主要載體。但服務業就業明顯不足，特別是居民服務、文體娛、教育等生活性服務領域；同時生活 性服務業工資增速更高，核心服務 CPI 持續高于核心商品 CPI，均反映服務業供給偏緊狀態。

三問：當下政策有何積極引導？政策加碼服務消費、投資、出口，新“三駕馬車”已有積極改善。

服務消費：當前政策已在鼓勵增加居民消費時間，會引導服務需求釋放。2025 年我國法定休假天數 延長 2 天，10 余省市明確鼓勵實行 2.5 天休假，28 省市延長婚假、最長如山西可享受 30 天，均有 利于增加居民消費時間?！洞龠M消費專項行動方案》提出“探索設置中小學春秋假”，“五一”節 前杭州等地方已實行。此背景下，五一假期社零增速(6.3%)出現近兩年以來的首次上升(長假口徑)。 服務業投資：政策傾斜疊加民間投資監管放松，基建投資從投資于企業轉向“投資于人”。受監管 政策約束，2021 年來生活性服務業投資不及盈利。但今年兩會首提要支持加大服務業投資，財政、 貨幣政策也均有加碼。監管對民營經濟約束明顯放松，1-6 月教育、文體娛民間投資增速在 4%以上。 生活性服務業投資迎來大幅改善，5 月增速（15.3%）接近 2017 年來最高水平。