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星宸科技公司研究報告：立足智能安防，AIoT與車載新興市場加速拓展。全球智能安防芯片領先企業，多維布局 AIoT 核心賽道。星宸科技專注 于智能安防芯片的研發與銷售，產品覆蓋智能安防、智能物聯、智能車 載三大領域，客戶涵蓋全球主流安防品牌及智能硬件廠商。公司 2024 年 實現營收 23.54 億元，歸母凈利潤 2.56 億元，研發費用率達 25.59%， 毛利率 35.79%位居行業前列，展現技術驅動下的盈利韌性。

智能安防：全球市占率雙料冠軍，技術引領超高清與邊緣計算升級。公 司為全球 IPC SoC 與 NVR SoC 市場龍頭，2021 年出貨量口徑市占率分 別達 36.5%、38.7%。核心產品 SSC369G（IPC）與 SSR950G（NVR） 通過 AI-ISP 融合、低照度優化等技術實現性能突破，推動產品向 4K+ 超高清、邊緣計算場景延伸，持續鞏固安防領域技術壁壘。

智能物聯：機器人及 AI 眼鏡雙賽道并進，技術協同與產品創新驅動市 場拓展。星宸科技在新興領域加速滲透：依托視覺 AI 與 3D 感知技術， 掃地機器人 SoC 覆蓋低端至高端機型，已通過國際安全認證并打入頭 部品牌供應鏈；AI 眼鏡芯片聚焦 AI-ISP 技術突破，支持輕量化設計與 多模態交互，布局虛實融合新場景。

智能車載：后裝市場高性價比突圍，ADAS 驅動前裝布局。公司為中國 行車記錄儀芯片第二大廠商，2021 年 1080P+高端市場市占率即有 50%。 車載芯片通過 AEC-Q100 認證，逐步切入前裝市場，規劃 AD 跨域處理 器實現行車、泊車、座艙場景全覆蓋，預計 2021-2026 年受益全球車載 攝像頭芯片 31%復合增長紅利。

協同布局三大新業務，構建“感知+計算+連接”一體化 AIoT 平臺。公 司重點發展基于 3D ToF 的 SPAD SoC，提升空間理解能力，并與既有視 覺 SoC 形成協同；同時通過收購富芮坤補強藍牙連接與低功耗技術，推 動產品從視頻處理芯片向端側綜合 SoC 解決方案升級，拓展機器人、車 載及智能穿戴等多場景應用。