A股寬基、風格、行業日歷效應全面盤點（2010年_2025年）：概率尋方向，思因贏未來.pdf

A股寬基、風格、行業日歷效應全面盤點（2010年_2025年）：概率尋方向，思因贏未來。本篇報告系統梳理 2010-2025 年 A 股市場的日歷效應，全面盤點主要寬基指數、主要 風格指數和申萬一級、二級行業指數在季度、月度和重要會議前后、期間和重要節假 日前后的超額收益率（相比于萬得全 A）中位數和勝率，以期幫助投資者把握 A 股投 資的節奏。

市場整體：年初春季躁動，年中謹慎博弈，年末收官暖冬

1）季度維度：萬得全 A 指數 Q4 勝率和收益率顯著高于其他季度，為萬得全 A 指數正收益概率唯一過半（66.7%）且收益率中位數為正（2.9%）的季度。2） 月度維度：2 月市場表現引領全年，10 月/11 月亦有上佳表現。

寬基：財報披露是寬基日歷效應的勝負手

1）季度維度：一季度、二季度和四季度小盤相對占優，三季度寬基表現相對均 衡。2）月度維度：業績披露期往往對小盤股形成壓制，大盤方向占優，業績披 露完畢后，或業績真空期往往中小盤占優。大盤相對占優的月份為 1 月、4 月、 10 月和 12 月；小盤相對占優的月份為 2 月、3 月、5 月、8 月和 11 月；6 月、7 月和 9 月相對無序。

風格：紅利風格 11、12 月多占優，小盤風格 2、3 月多占優

1）季度維度：一季度小盤風格占優，四季度大盤風格占優，二、三季度消費風 格占優。2）月度維度：大盤風格相對占優的月份有 1 月、4 月、10 月和 12 月， 小盤方向相對占優的月份有 2 月、3 月、5 月和 8 月；消費（中信）風格在 3 到 9 月份均占優；紅利風格僅在 11、12 月份占優；成長（中信）風格在 2、5、6、 7 月占優；周期（中信）風格在 2、7 月份占優。

行業：年初消費及 TMT 領跑，年中周期及消費細分行業突圍，年末順周期收官

1）季度維度：年初消費及 TMT 領跑，年中周期及消費細分行業突圍，年末順周 期收官。2）月度維度：1 月承接跨年行情順周期仍為主旋律；2 月消費、TMT 及順周期行業齊爭鳴；7、8 月國防軍工行情可期；10 月金融板塊強勢，電子行 業受科技巨頭影響亦有較多催化；12 月回歸價值，家電等行業領漲。