華銳精密公司研究報告：國產(chǎn)數(shù)控刀具領軍品牌，人形機器人、AI軟件謀新篇.pdf

華銳精密公司研究報告：國產(chǎn)數(shù)控刀具領軍品牌，人形機器人、AI軟件謀新篇。國產(chǎn)硬質(zhì)合金刀具龍頭，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化： 公司是國內(nèi)硬質(zhì)合金數(shù)控刀具龍頭，核心團隊源自業(yè)內(nèi)“黃埔軍校” 株洲鉆石，具備深厚的產(chǎn)業(yè)積淀。自 2021 年上市以來，公司堅定推 進產(chǎn)能擴張與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級，從數(shù)控刀片延伸至整刀、刀體及定制化 解決方案，并加速全球化布局。經(jīng)過 2-3 年的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整以及下游 需求波動后，公司業(yè)績于 2025 年迎來復蘇，前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入 7.71 億元（同比+31.9%），歸母凈利潤 1.37 億元（同比+78.4%）。

數(shù)控刀具高端加速，公司多層次布局打開成長空間： 刀具作為工業(yè)耗材，其需求與制造業(yè)景氣高度相關，行業(yè)正迎來通用 需求總量企穩(wěn)與高端制造業(yè)結(jié)構(gòu)升級的雙重驅(qū)動。公司專注數(shù)控刀具 核心技術創(chuàng)新，借助 IPO 及可轉(zhuǎn)債持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、提高規(guī)模效 應，同時重點加強對大型客戶的服務，有望成為本輪高端國產(chǎn)替代的 領軍企業(yè)。全球來看刀具空間超 2000 億，出海將打開龍頭成長天花 板。公司成立海外子公司和孫公司，積極布局海外研發(fā)及銷售能力。

人形機器人迭代加速，公司積極挖掘 AI 軟件新藍海： 秉承“集中優(yōu)勢、單品突破”策略，公司針對性研發(fā)人形機器人及超 硬刀具，積極對接宇樹科技等產(chǎn)業(yè)巨頭，有望受益人形機器人產(chǎn)業(yè)趨 勢。同時，公司向 AI 軟件延伸，其“華銳智加工業(yè)軟件”可使機床 刀具的加工效率提升 5%-30%，按金切機床存量來看配置空間較大。