電力設(shè)備及新能源行業(yè)周報(bào)：光伏年度大會(huì)聚焦反內(nèi)卷，澳洲戶儲(chǔ)補(bǔ)貼擴(kuò)容.pdf

電力設(shè)備及新能源行業(yè)周報(bào)：光伏年度大會(huì)聚焦反內(nèi)卷，澳洲戶儲(chǔ)補(bǔ)貼擴(kuò)容。本周（2025.12.15-2025.12.19）新能源細(xì)分板塊行情回顧。風(fēng)電指數(shù) （866044.WI）下跌 1.96%，跑輸滬深 300 指數(shù) 1.68 個(gè)百分點(diǎn)。截至本 周，風(fēng)電板塊 PE_TTM 估值約 24.71 倍。本周申萬(wàn) 光伏 設(shè) 備 指 數(shù) （801735.SI）下跌 2.73%，其中，申萬(wàn)光伏電池組件指數(shù)上漲 1.19%， 申萬(wàn)光伏加工設(shè)備指數(shù)下跌 6.37%，申萬(wàn)光伏輔材指數(shù)下跌 0.99%，當(dāng) 前光伏板塊市盈率約 44.35 倍。本周儲(chǔ)能指數(shù)下跌 2.38%，當(dāng)前儲(chǔ)能板塊 整體市盈率為 29.91 倍；氫能指數(shù)上漲 0.08%，當(dāng)前氫能板塊整體市盈率 為 34.42 倍。

風(fēng)電：明陽(yáng)斬獲中東 1.5GW 風(fēng)機(jī)訂單。12 月 15 日，憑借全球領(lǐng)先的風(fēng) 電技術(shù)和卓越的清潔能源整體解決方案，明陽(yáng)集團(tuán)與阿聯(lián)酋公用事 業(yè)開 發(fā)公司正式簽署 SPPC R6 1.5GW 風(fēng)電項(xiàng)目協(xié)議，成為該項(xiàng)目的風(fēng)力發(fā) 電機(jī)組供應(yīng)商。明陽(yáng)將為項(xiàng)目打造專屬解決方案，定制交付 142 臺(tái)高性 能、耐高溫、抗沙塵的風(fēng)力發(fā)電機(jī)組，表明該項(xiàng)目所采用機(jī)型單機(jī) 容達(dá) 到 10MW 及以上。目前 10MW 機(jī)型在國(guó)內(nèi)應(yīng)用較為成熟，該訂單的獲取 是國(guó)內(nèi)風(fēng)機(jī)企業(yè)利用產(chǎn)品技術(shù)優(yōu)勢(shì)提供更優(yōu)解決方案并獲取訂單的 典型 案例，展現(xiàn)了中國(guó)風(fēng)機(jī)企業(yè)在海外市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。依托中國(guó)解決方 案，中東地區(qū)風(fēng)電需求放量，包括明陽(yáng)、金風(fēng)在內(nèi)的國(guó)內(nèi)頭部風(fēng)機(jī) 企業(yè) 已經(jīng)在中東斬獲大單。我們判斷，中國(guó)解決方案的經(jīng)濟(jì)性將持續(xù)提 升， 未來(lái)越來(lái)越多的海外市場(chǎng)風(fēng)電需求有望涌現(xiàn)，同時(shí)為中國(guó)風(fēng)機(jī)企業(yè) 帶來(lái) 更多的海外訂單。我們持續(xù)看好中國(guó)風(fēng)機(jī)企業(yè)的出海前景。

光伏：光伏年度大會(huì)聚焦深化反內(nèi)卷。12 月 17~18 日，在 2025 光伏行 業(yè)年度大會(huì)期間，光伏行業(yè)近 60 余家企業(yè)就進(jìn)一步加強(qiáng)行業(yè)自律、維護(hù) 市場(chǎng)秩序達(dá)成共識(shí)，展現(xiàn)了行業(yè)凝心聚力、共促健康發(fā)展的共同意 愿。 至此，光伏行業(yè)持續(xù)深化自律建設(shè)，共同邁向了高質(zhì)量發(fā)展新階段 。近 期召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議把“深入整治‘內(nèi)卷式’競(jìng)爭(zhēng)”作為明 年經(jīng) 濟(jì)工作的重點(diǎn)任務(wù)，估計(jì)光伏有望成為深入整治內(nèi)卷的重要領(lǐng)域。近 日，北京光和謙成科技有限責(zé)任公司完成注冊(cè)，標(biāo)志著光伏行業(yè)醞 釀已 久的“多晶硅產(chǎn)能整合收購(gòu)平臺(tái)”正式落地。該平臺(tái)擬實(shí)行“承債 式收 購(gòu)+彈性利用產(chǎn)能”的雙軌模式運(yùn)行，通過(guò)“政府引導(dǎo)+行業(yè)協(xié)同+市場(chǎng)化 并購(gòu)”的路徑，以產(chǎn)業(yè)鏈源頭環(huán)節(jié)為抓手，探索整治全行業(yè)“內(nèi)卷 式” 惡性競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。我們判斷硅料收儲(chǔ)只是光伏反內(nèi)卷的開端，2026 年光伏 行業(yè)反內(nèi)卷有望取得更多的實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，推動(dòng)光伏行業(yè)供需的逐步改 善。