醫(yī)藥生物行業(yè)：“政策引導(dǎo)&技術(shù)支持”助力AI醫(yī)療崛起，螞蟻阿福或成C端應(yīng)用范例.pdf

醫(yī)藥生物行業(yè)：“政策引導(dǎo)&技術(shù)支持”助力AI醫(yī)療崛起，螞蟻阿福或成C端應(yīng)用范例。 AI +醫(yī)療”產(chǎn)業(yè)趨勢明確，重點(diǎn)關(guān)注政策落地情況及 AI 技術(shù)突破： ①頂層政策指明產(chǎn)業(yè)發(fā)展路徑和目標(biāo)。2025 年 8 月國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于 深入實(shí)施“人工智能+”行動的意見》，指出“探索推廣人人可享的高 水平居民健康助手，有序推動人工智能在輔助診療、健康管理、醫(yī)保 服務(wù)等場景的應(yīng)用”。2025 年 11 月，國家衛(wèi)健委發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)和規(guī) 范“人工智能+醫(yī)療衛(wèi)生”應(yīng)用發(fā)展的實(shí)施意見》，提出“到 2027 年， 形成一批臨床專病專科垂直大模型和智能體應(yīng)用，基層診療智能輔助、 臨床專科專病診療智能輔助決策和患者就診智能服務(wù)在醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu) 廣泛應(yīng)用，基本建成一批醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域國家人工智能應(yīng)用中試基地。 到 2030 年，基層診療智能輔助應(yīng)用基本實(shí)現(xiàn)全覆蓋，推動實(shí)現(xiàn)二級以 上醫(yī)院普遍開展醫(yī)學(xué)影像智能輔助診斷、臨床診療智能輔助決策等人 工智能技術(shù)應(yīng)用”。②政策、技術(shù)突破與業(yè)績兌現(xiàn)系 AI 醫(yī)療主要股價(jià) 驅(qū)動力。在政策方面，諸如 2014-2015 年“互聯(lián)網(wǎng)+”政策出臺以及 2018-2019 年醫(yī)療信息化建設(shè)升級相關(guān)政策。在技術(shù)突破方面，諸如 2022-2023 年 ChatGPT 技術(shù)革命，以及 2025 年 2 月 DeepSeek-R1 全面開源。③展望 2026 年，我們認(rèn)為后續(xù)催化劑可重點(diǎn)關(guān)注央視春 晚獨(dú)家 AI 云合作伙伴字節(jié)旗下 “豆包+火山引擎”組合、2 月 DeepSeek 發(fā)布新模型以及 4 月的谷歌云大會。

G 端與 B 端商業(yè)化較為成熟，C 端應(yīng)用重點(diǎn)關(guān)注螞蟻阿福迭代進(jìn)展： ①若以客戶類型去劃分 AI 醫(yī)療商業(yè)模式，其大致可劃分為 G 端、B 端 和 C 端。其中，G 端的客戶質(zhì)量高且訂單相對較大，同時(shí) G 端生意往 往賬期較長。B 端商業(yè)模式可進(jìn)一步劃分成醫(yī)院端和企業(yè)端，醫(yī)院端 生意模式跟 G 端類似，醫(yī)院訂單相對較大且但賬期普遍偏長。藥企端 的生意模式相對較好，主要系其賬期較短且現(xiàn)金流質(zhì)量較好，同時(shí)藥 企端的需求相對更多。C 端 AI 醫(yī)療暫無明確商業(yè)模式，多數(shù)通過 AI 健康應(yīng)用引流，最終通過售藥完成商業(yè)兌現(xiàn)。②G 端及 B 端商業(yè)模式 較為成熟，G 端主要體現(xiàn)衛(wèi)健委、醫(yī)保局等需求，諸如省/市衛(wèi)健委采 購 AI 醫(yī)療服務(wù)而后分發(fā)給旗下單位，通過 AI 全科醫(yī)生及輔助診斷等 功能解決基層醫(yī)療資源不平衡等問題。B 端主要關(guān)注 AI 中試基地的落 地情況以及二級以上醫(yī)院醫(yī)學(xué)影像智能輔助診斷、臨床診療智能輔助 決策等訂單落地進(jìn)展。③在 C 端 AI 醫(yī)療賽道，螞蟻阿福的用戶量如今 已跑至前列。官方數(shù)據(jù)顯示，2025 年 12 月“螞蟻阿福”App 的月活 用戶已超 3000 萬，其中約 55%的用戶來自三線以下城市。在 iOS 下 載榜單上，螞蟻阿福也沖進(jìn)前三。螞蟻阿福目前優(yōu)先解決老百姓的健 康和醫(yī)療問題，暫未明確后續(xù)盈利模式。我們認(rèn)為，目前螞蟻阿福正 處于用戶習(xí)慣養(yǎng)成階段，若隨著月活用戶量的持續(xù)增長疊加用戶使用 頻率的提升，不僅能改善其大模型的準(zhǔn)確性，同時(shí)也有助于形成“數(shù) 據(jù)飛輪效應(yīng)”，屆時(shí)盈利模式將更加明晰。