中國(guó)鈾業(yè)公司研究報(bào)告：中核集團(tuán)旗下天然鈾礦產(chǎn)平臺(tái).pdf

中國(guó)鈾業(yè)公司研究報(bào)告：中核集團(tuán)旗下天然鈾礦產(chǎn)平臺(tái)。中核集團(tuán)旗下天然鈾礦產(chǎn)平臺(tái)，上市募資 44 億元。公司歸屬中核集團(tuán)，是 專(zhuān)注于天然鈾和放射性共伴生礦產(chǎn)資源綜合利用業(yè)務(wù)的礦業(yè)公司。公司 毛利近 9 成來(lái)自天然鈾產(chǎn)品（核能發(fā)電關(guān)鍵原料），其余來(lái)自放射性共 伴生礦產(chǎn)資源綜合利用業(yè)務(wù)。2024 年公司境外自產(chǎn)天然鈾 2659tU3O8，折金 屬 2255tU，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量（根據(jù) USGS 數(shù)據(jù)估算）約為 1700tU，合計(jì) 3955tU。根 據(jù) UxC 2025Q2 報(bào)告，2024 年全球共產(chǎn)約 61615tU，公司自產(chǎn)礦總量占全球 產(chǎn)量 6.4%。

天然鈾業(yè)務(wù)：持鈾礦資源，廣泛參與國(guó)際貿(mào)易。公司天然鈾業(yè)務(wù)劃分為自產(chǎn) 天然鈾產(chǎn)品銷(xiāo)售業(yè)務(wù)、外購(gòu)天然鈾產(chǎn)品銷(xiāo)售業(yè)務(wù)和國(guó)際天然鈾貿(mào)易業(yè)務(wù)。行 業(yè)層面，天然鈾需求穩(wěn)增，供給受限，價(jià)格有望長(zhǎng)牛，考慮核電建設(shè)周 期，鈾需求將在 2027 年加速釋放。自產(chǎn)天然鈾為公司核心業(yè)務(wù)，毛利 占比超六成。公司在國(guó)內(nèi)天然鈾生產(chǎn)中具有主導(dǎo)地位，擁有 17 宗國(guó)內(nèi) 天然鈾或鈾鉬礦采礦權(quán)；公司在海外持有單體較大的羅辛鈾礦。募投資 金中規(guī)劃 22 億用于天然鈾產(chǎn)能項(xiàng)目。

放射性共伴生礦產(chǎn)資源綜合利用業(yè)務(wù)：聚焦獨(dú)居石、鈾鉬和鉭鈮處理。公司 子公司分別負(fù)責(zé)不同品類(lèi)綜合利用業(yè)務(wù)。獨(dú)居石綜合利用為湘核新材業(yè)務(wù)， 產(chǎn)出氯化稀土以及磷酸三鈉/碳酸稀土等副產(chǎn)品，獨(dú)居石原材料來(lái)自外購(gòu)； 鈾鉬伴生礦綜合利用為沽源鈾業(yè)業(yè)務(wù)，產(chǎn)出四鉬酸銨產(chǎn)品，鈾鉬礦石原材料 來(lái)自有礦山；鉭鈮礦綜合利用為中核華中業(yè)務(wù)，產(chǎn)出五氧化二鉭與五氧化二 鈮，同步產(chǎn)出硫酸銨等副產(chǎn)品，鉭鈮礦原材料來(lái)自外購(gòu)。募投資金中規(guī)劃 7 億用于放射性共伴生礦產(chǎn)資源綜合利用項(xiàng)目，其余作為流動(dòng)資金。